毛利率衝至69% 長榮全年EPS上看45元
工商時報 王淑以 2021.11.06
資料來源: https://ctee.com.tw/news/industry/544210.html
長榮受惠運價上漲、運能增長等利多，繳出亮眼的成績單，毛利率衝至69％，比第二季
54.78％，大增14.22個百分點，稅後盈餘更達801.38億元，季增90.54％，年增879.06％
，每股稅後盈餘（EPS）為15.15元，優於法人預期；累計前三季EPS為30.27元，以第四季
維持第三季旺季水準估算，全年EPS將達45元不成問題。
值得注意的是，長榮不論是第三季或累計前三季，包括獲利、營收、EPS和毛利率四項數
據，均創下歷史新高紀錄。尤其第三季表現搶眼，長榮每日可賺上8.71億元。
貨櫃航運產業景氣因塞港、缺工、歐美補庫存等因素，市場運能供不應求，第三季運價仍
維持高檔，較2020年同期大幅上升，加上第三季新船投入營運，挹注成長動能，如第三季
分別有2艘2.4萬20呎貨櫃（TEU）、2艘1.2萬TEU、2艘2,600TEU及2艘1,800TEU新船投入營
運，其中2.4萬TEU是投入當前最賺錢的歐洲航線，讓長榮在歐洲線所向無敵。
長榮累計前三季合併營收為3,334億元，年增134％，毛利率60.11％，稅後盈餘1,583億元
，年增1,347.32％，EPS為30.27元，每股淨值也從第二季的34.28元躍升至46.68元。
第四季貨櫃航運業為傳統淡季，但2021年運價因塞港及客戶需求強勁下仍維持高檔，長榮
第四季維持第三季旺季水準，同時長榮11月、12月美加線調漲GRI，以及第四季有2艘2.4
萬TEU、2艘1.2萬TEU、1艘2,600TEU及6艘1,800TEU等新船投入營運，以第三季EPS達15.15
元推算，今年EPS保守達45元不成問題。
長榮目前船隊逾200艘貨櫃船，運能約145萬TEU，年底前預計將有7艘新船交船，將新增運
能4.5萬TEU，2022年起還有66艘新船，運能60萬TEU將陸續投入營運。
展望2022年，長榮2022年尚有6艘2.4萬TEU新船交付，貢獻運能11％，特別是2022年上半
年歐洲線僅長榮新增船舶，在歐洲需求緩步年增下，預估運價仍有支撐。
謝惠全5日在證交所召開重訊記者會時表示，2021年全球運力供給及市場需求相當接近，
但塞港延續時間太長，運作不順而有空班情況，在供給減少下，運費往上提升，推升所有
航線運價都是歷史新高，美國、歐洲線一個櫃子都上萬美元以上，產業前景目前仍正向看
待。
心得/評論:
Q3 EPS=Q1+Q2 真的是大爆噴，而運價到9月才來到新高點，
10月跟9月運價差不多，11~12月運價算持平就好，那Q4肯定又創新高，
這樣全年破45應該沒問題啊..