原文標題：陸行之 ：5G手機似乎賣不動了 晶片價格應該不漲反跌
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發布時間：2021-11-05
原文內容：
鄭國強
小米、google近期各家手機品牌發表新機，都專注在5G手機發表，各家手機、通訊等半導
體企業、軟硬體企業都已提出2022年的戰略目標與預期業績，但就在這週，外資、投信、
自營等三大法人對紅極一時的第三代半導體、5G通訊概念股似乎轉為觀望態度。
包括星鏈題材，使得第三代半導體砷化鎵概念股或5G手機股聯發科（2454）、穩懋（3105
）、宏捷科（8086）、漢磊（3707）、全新（3707）成交量放大，三大法人在過去一周漸
漸由買轉賣，恰好，知名半導體分析師陸行之也在臉書上表示，「2022年5G智能手機應該
還是有50％以上的增長，但每支5G晶片價值應該不增反降」、「賣不動了」。
過去一周以來，5G手機概念股、第三代半導體概念股如聯發科、環球晶、砷化鎵大廠的宏
捷科、漢磊、全新法人看法分歧，環球晶三大法人已經連9賣，賣掉3百多張，5日稍微回
補，股價小漲2.38％，收在773元。穩懋股價站上360元上下，法人開始轉賣，外資淨賣超
6百多張，已經連4賣，5日也稍做回補，小漲0.56％，收在356元。
5G通訊第三代半導體股，法人紛紛轉賣出
中美晶轉投資的砷化鎵晶圓代工大廠宏捷科，大搶從4G變5G的通訊商機，在智慧型手機PA
（功率放大器）市場站穩腳步，
9月才獲得英飛凌（Infineon）、安森美（onsemi）等國際大廠GaN及SiC晶圓代工訂單漢
磊及嘉晶最近在資本市場的反應也不一，漢磊已遭法人連三賣，淨賣超超過1千張，5日下
跌.167％，收在147.5元。法人對嘉晶沒有大幅賣超，不過5日也小幅調節，嘉晶盤終下跌
0.49％，收在101.5元。
為何法人對5G通訊、第三代半導體的看法開始分歧呢？知名科技股分析師陸行之5日在臉
書上指出，從美國通訊晶片大廠高通的財報、看出一些變化。
首先，除了蘋果手機產業鏈的高通，Skyworks, Cirrus Logic 下半年的季對季環比增長
動能還在，大部分非水果鏈公司3季度或4季度出現環比衰退，同比增長趨緩，很多提到需
求問題，還有缺料問題。
分析師認為，庫存變多與市場有點賣不動了
除了水果鏈（蘋果手機供應鏈）以外，有些市場4G 智能手機似乎強過5G。而且，中國大
陸5G手機滲透率已經超過80％，明年5G只能靠其他市場來衝高，雖然2022年5G智能手機應
該還是有50％以上的增長，但每支5G晶片價值應該不增反降，主要是因為高價成熟市場，
滲透率已高，賣不動了。
還有，高通公布三季度CMOS 射頻前端RF360營收大幅增長，多少影響砷化鎵射頻供應鏈的
表現，另外，部分公司庫存月數環比，同比明顯提升，不知道是貨賣不出去，還是怕晶圓
代工漲價的提前備貨，看起來這些公司手上一堆庫存，應該都算是長料公司，那到底誰是
手機供應鏈的短料公司？
陸行之認為，看起來現在非水果陣營都喜歡在上半年推新機，讓水果（蘋果手機）在下半
年好好表現，大家井水，河水互不侵犯；最後他說，智能手機應用佔全球半導體市場應該
有30-40%，要是出現問題，誰都跑不掉。
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雖然一定會有人留言說這是馬後炮,分析師真好做之類的話
但有分析,總比只會嘴炮而吐不出象牙的人來的好吧？