台股解析 聯電1個月跌幅逾2成 最大原因是這個
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2021-10-13 13:30
經濟日報 記者楊伶雯 台北即時報導
台股今（13）日由紅翻黑，通膨陰影揮之不去，晶圓代工雙雄齊挫，尤以聯電（2303）的
跌勢更重，統計從9月初的盤中高點下跌以來，短短1個多月的時間，跌幅超過2成，法人
坦言，因美國十年期公債殖利率上升，衍生出「棄股買債」的情況，具成長性的科技股首
當其衝，聯電賣壓進一步加重，加上外資持續賣超，讓股價進一步急挫。
台股今日以16,480.98點開高，但盤中翻黑，台積電（2330）、聯電仍是下跌，但聯電跌
幅較大，聯電早盤以58.3元開低，雖一度翻紅，但仍不敵賣壓，一度下滑至56.5元，回測
半年線支撐，統計從9月6日盤中高點衝達72元以來，股價下跌15.5元，跌幅21.52%。
統計外資10月以來持續賣超聯電，合計賣超20萬8,711張，若再拉長來看，近20個交易日
也是賣超居多，合計賣超37萬5,682張；聯電短線急挫，法人認為，除了外資持續賣超之
外，美國十年期公債殖利上升，引發出「棄股買債」的風潮，對科技股，尤其是優質科技
股都造成壓力，聯電也不例外，因此加重股價跌勢。
證券分析師張陳浩表示，市場擔心的通膨疑慮一定有，但如果說現在美國已通膨，就太嚴
重，他強調，通膨的定義很嚴格，必須在一段時間、且連續上漲一定幅度的物價，目前還
沒有看到美國符合嚴謹的通膨定義。
他指出，由於市場擔心通膨及美國升息，理性預期的經濟學派會期美國政府政策及要如何
去因應，因此，在升息預期下，出現拋債的動作，債券價格因此下跌，殖利率則上升，由
於美國十年期公債殖利率上升，且位於相對高檔，當公債殖利率高過科技股平均現金殖利
率時，將出現「棄股買債」的情況。
張陳浩分析，因此，當美國十年期公債殖利率高過優質股的現金殖利率時，科技股將是最
先受到影響的族群，尤其是具成長性的科技股，將遭到賣壓，市場會拋股轉而買進百分之
百零風險的美國十年期公債。
他強調，當費城半導體指數崩跌時，台積電、聯電也難倖免，以聯電來說，相對台積電的
跌幅較小，因此連日來出現補跌的情況，不過，張陳浩認為，當科技股股價下跌，現金殖
利率上升時，也有機會再吸引買盤，公債殖利率與科技股的循環，必須等到美國政府確定
升息或不升息才會停止。
以短線來看，張陳浩表示，台積電的買進時機相對較好，因為已下跌到年線附近，至於聯
電，短線還無法預期股價落底的價位，但如果來到年線附近，也將是買點。
證券分析師黃漢成則是認為，當台積電9月營收創新高，外資調高目標價股價卻漲不上去
時，就要留意，在景氣高峰已過下，後續還有什麼利多來推升股價，台積電利多不漲，聯
電的情況也將類似，近期更遭到外資持續賣超，是股價急跌的一大原因。
心得：
聯電不管躺著空，站著坐著空，就是這麼簡單，完全沒有在掙扎的，越套越深就越難反彈
，跟日月光哥倆好，都是空方好標的。