摩根大通：油價130美元、公債殖利率2.5% 美股也吃得消
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2021-10-07 08:06 經濟日報 / 編譯季晶晶／綜合外電
雖然全球股市在債券殖利率和能源價格飆升的情況下走低，但摩根大通全球研究聯席主管
Marko Kolanovic領導的策略師團隊提供令人安心的預測：市場和經濟承受得起高得多的
美國公債殖利率和油價。
西德州原油期貨已經突破每桶75美元，創下2014年來最高價位。但策略師指出，從2010年
到2015年的歷史來看，美國經濟和消費者在源油期貨價平均達到100美元時，表現還不錯
。事實上，他們的模型顯示，經通膨和消費者購買力等因素調整後，油價升至130或150美
元都不會造成太大的麻煩。
在此同時，他們表示，市場對殖利率上升的擔憂過頭。鑒於美國企業獲利能力以及股票相
對於債券的估值溢價，美國10年期公債的殖利率升達2.5%，或比現在的水準高約100個基
點，市場也能消化。
Kolanovic和怹的同事在周三撰寫的客戶報告裡說：「我們不認為股市會廣泛下跌，除非
（美國公債）殖利率升到250-300個基點以上，但我們預計短期內殖利率不會漲這麼多。
」他們還表示，「我們不認為當前的能源價格會對經濟產生重大負面影響。」
Kolanovic一直是股市最堅定的多頭之一。標普500指數一年內首次下跌5%，他再次建議投
資人逢低買進。他並且重申，他更青睞經濟敏感型股票，而不是高估值的科技股和成長型
股票。
心得：
摩根大通策略師團隊提供令人安心的預測：市場和經濟承受得起高得多的美國公債殖利率
和油價，並表示市場對殖利率上升的擔憂過頭。