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北交所上市、交易等三大規則出爐，申報100股起，實施30%漲跌幅限制！退市流程明確，
看六大關注點
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2021年09月05日16:59
原文內容：
原標題：週末重磅！北交所上市、交易等三大規則出爐，申報100股起，實施30%漲跌
幅限制！退市流程明確，看六大關注點
剛剛，北京證券交易所（下稱“北交所”）就《北京證券交易所股票上市規則（試行
）》（簡稱《上市規則》）、《北京證券交易所交易規則（試行）》（簡稱《交易規則》
）、《北京證券交易所會員管理規則（試行）》（簡稱《會員管理規則》）公佈，並向社
會徵求意見。
券商中國記者了解到，北交所後續還將就落實公開發行註冊制下審核職責相關的自律
規則公開徵求市場意見。
關注點一：上市平移精選層的四套“財務+市值”的條件
《上市規則》堅持市場化、法治化原則，圍繞提高上市公司質量的總體目標，強化了
以信息披露為中心的監管理念。北交所對精選層現有的分層管理、公司治理、信息披露、
股票停復牌等單項業務規則，作出了體系化整合，同時吸收借鑒了現行上市公司監管的成
熟經驗，形成了上市公司的總體監管架構和全鏈條監管安排。
從內容方面來看，《上市規則》包括了發行上市、持續監管、退市機制、監管處理等
四部分。其中，針對企業發行上市，《上市規則》明確了上市條件與程序、上市保薦與持
續督導、募集資金管理等內容。
與精選層的掛牌條件保持一致，北交所設置了市值條件和財務條件的四套標準，具有
較好的包容性。標準一側重財務指標，市值起輔助作用；標準二側重關注市值標準，適應
盈利模式清晰、業務快速發展的企業；標準三針對具有一定研發能力且研發成果已初步實
現業務收入的企業；標準四主要面向市場高度認可、研發創新能力強的創新型未盈利企業
。
目前精選層掛牌的66家公司，適用四套標準進層的都有，這套指標顯示出了較好的適
應性。其中，多數企業以淨利潤標準要求進入精選層。據其測算，目前創新層、基礎層符
合四套財務條件的公司數量充足，北交所後備上市企業儲備充分。
關注點二：信息披露要求更加具體，取消持續督導制度
根據《上市規則》，北交所在精選層持續監管經驗的基礎上，對北交所上市公司的持
續監管作出了四方面的調整：
一是公司治理標準更加優化。《上市規則》增加了獨立董事應當發表意見的情形，推
動獨立董事發揮更大作用；將資金佔用主體範圍擴大到了控股股東、實際控制人及其關聯
方，緊盯“關鍵少數”；明確了不得新增影響持續經營能力的同業競爭，確保上市公司獨
立性。
二是信息披露要求更加具體。《上市規則》細化了自願披露、豁免披露、暫緩披露、
行業和風險信息披露的具體要求，還建立了統一的內幕信息知情人管理和報備制度，嚴防
內幕交易等違法行為。
三是停復牌管理更加嚴格。《上市規則》按照“少停、短停、分階段停”的監管原則
，要求上市公司不得濫用停復牌機制，確保市場交易的連續性。其中，籌劃重大資產重組
或發行股份購買資產的，停牌時間壓縮至不超過10個交易日；籌劃其他重大事項的，不超
過5個交易日；因特殊情形延期復牌的，連續停牌總時長不超過25個交易日。
四是主體責任更加清晰，北交所將盡快明確後續制度安排。
關注點三：申報100股起，以1股為單位遞增
《交易規則》整體延續精選層以連續競價為核心的交易制度，主要內容包括了：
一是實行30%的價格漲跌幅限制，給予市場充分的價格博弈空間，保障價格發現效率
。
二是上市首日不設漲跌幅限制，實施臨時停牌機制，即當盤中成交價格較開盤價首次
上漲或下跌達到或超過30%、60%時，盤中臨時停牌10分鐘，復牌時進行集合競價。
三是連續競價期間，對限價申報設置基準價格上下5%的申報有效價格範圍，對市價申
報採取限價保護措施。
四是買賣申報的最低數量為100股，每筆申報可以1股為單位遞增。
五是單筆申報數量不低於10萬股或成交金額不低於100萬元的，可以進行大宗交易。
北交所還為引入做市機制、實行混合交易預留了制度空間。
關注點四：符合要求的財務退市可退至創新層、基礎層
《上市規則》中明確了北交所的退市製度，主要內容主要包括：
一是退市標準，即“誰應退”。《上市規則》明確了北交所主動退市與強制退市的安
排，強制退市分為交易類、財務類、規範類、重大違法類等四類情形。其中，財務類強制
退市考察期為2年，指標不交叉適用。
二是退市程序，即“怎麼退”。《上市規則》規定了北交所退市風險警示制度，作為
強制退市的先導制度；明確了強制退市由上市委員會審議，確保退市決定的嚴肅性和審慎
性。
三是退市去向，即“退到哪”。根據《上市規則》，退市公司符合新三板基礎層或創
新層條件的，鼓勵進入相應層級掛牌交易，繼續發展；存在重大違法等情形、不符合掛牌
條件的，轉入退市公司板塊。同時，北交所退市公司符合重新上市條件的，可以申請重新
上市
關注點五：創新機制安排，對現金分紅不做強制要求
北交所公司治理等方面，與滬深交易所的上市公司監管一些制度創新，有效平衡中小
企業在資本市場的規范成本與收益。例如，對北交所上市公司的現金分紅比例不作硬性要
求，鼓勵公司根據自身實際“量力而為”。對於股權激勵，允許在充分披露並履行相應程
序的前提下，合理設置低於股票市價的期權行權價格，以增強激勵功效。
關注點六：與公司製交易所相契合的會員管理制度
全國股轉公司相關負責人表示，北交所作為公司製交易所實行會員管理，會員是證券
公司開展業務的資格載體。區別於會員制交易所，會員在公司製交易所不享有財產所有權
。
實施會員管理是落實上位法對於證券交易所的明確要求，在境內外公司製交易所有較
多成熟實踐，《會員管理規則》予以吸收借鑒，重點明確了對會員交易風險控制、客戶管
理、交易信息使用和技術系統管理等方面的要求，強化監督機制，督促會員在各項業務活
動中歸位盡責。
心得/評論： ※必需填寫滿20字
最近手中有金融股的可能要考慮減持了吧？說沒對中曝險部位應該不可能。
上市首日不設漲跌幅限制，實施臨時停牌機制。應該是漲不限的可能性比較高，
為了緩解債務我猜恒大應該會多線炒作後大拋售(到6月底為止，恒大有息負債
為約5720 億（新台幣2.45兆元），約 2400億債務將於1年內到期。)。
人民幣短線幣值波動看來會地動山搖了。