: 美國銀行週五 (3 日) 公布的一份週報顯示，華爾街投資人正湧入「停滯性通膨」為主題
: 的交易。
: 美銀最新數據還顯示，由於對停滯性通膨的擔憂加劇，本週從美國公債流出的資金升至
: 13 億美元，為 2021 年 2 月以來的最高。
目前是美國是進入停滯性通膨的可能性增加
而不是正在進入停滯性通膨
其中有幾個要點可以觀察
1.消費者的通膨預期
消費者一般認為目前物價很貴 會有兩個行為模式
(1)認為未來物價會掉下來 現在忍住不買之後再買 通常也抑制了需求
自然幾個月物價就會下降
(2)認為未來物價持續會上漲 目前就趕快買 導致需求更旺盛
也加劇未來的通膨狀況
所以通常通膨的發生是不可逆的
一旦開始就很難停止下來 所以過往經驗低通膨的壞處遠低於高通膨
2.九月份的FED動態
個人認為 以目前來看FED九月份是不可能會有任何動作了
首先如果在這時 FED在九月份就提出了縮減購債的規劃
在目前市場氣氛下 容易造成縮減恐慌與通膨預期兩個因子同時發生
那麼債券就極有可能發生巨大的拋售危機
可能經濟會直接躺平
不過也可以預期 當九月份FED不做出任何動作時
美元必然還會持續走軟 在這樣的狀況下 通膨更不可能會受到控制
所以目前來看 光靠貨幣政策還解救這個難題 是無解的
3.Delta疫情對於供應鏈的破壞 遠大於需求端
目前Delta影響最重的在於供應端的問題
只要疫情不解決 那麼供需就會產生不平衡 那麼通膨就會持續存在
並不是說美國疫情沒事就好 主要還是在於原物料以及製造業國家的疫情影響上
一旦疫情可以受到控制 那麼供應鏈可以運作正常 那麼通膨勢必可以獲得緩解
但目前來看 疫情全球要馬上得到控制 要非常久的時間了
4.美國就業問題 就已經攤在那邊給你看了 目前貨幣政策就是不能改善
主要影響在於服務業上 也是受於疫情的影響 導致更多的不願意去上班
持續的寬鬆只是更加劇通膨與貧富不均的狀態而已
懶得說了
5.停滯性通膨的要素 成立條件非常多 不是那麼容易
首先要美國公債被大量的拋售 導致利率上揚 進而造成企業成本籌措資金增加
那麼自然會壓抑到就業市場 而在同時央行為了要控制公債被大量拋售
會選擇提高利率來解決通膨與公債兩者的問題
所以過程中就會造成經濟的衰退
同時間為了避免美元持續地走貶 美國政府也會開始解決赤字問題
以提升美元持有者的信心
所以就目前來看 美國現在的每一項規劃就是往反方向走
1.美國政府擴大舉債
2.FED持續寬鬆政策
通膨未來一定會發生 而延續性由新冠病毒的變異與控制決定
FED不會停止寬鬆的腳步 就如同1970~1980年代
直到整個失控才認錯
而邁入停滯性通膨的過程極度漫長 長達好幾年 所以也不用太擔心
或許突然有一天新冠疫情忽然消失了 那麼以上的狀況都將不成立變成廢話
最後:美元長期看貶 在美元看貶的過程中 持有美股划不划算 就見仁見智囉
要不是國債債務上限 公債殖利率早就不知道噴去哪了