原文標題：大摩看壞記憶體族群，一口氣大砍南亞科、旺宏、華邦電評等
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發布時間：2021/8/12
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原文內容：
外資再度對記憶體族群下重手。根據摩根士丹利最新出具報告，看壞記憶體產業接下來的
成長動能，認為記憶體產業寒冬將至。儘管 Nor Flash 的成長動能持續，但也無法避免
來自整體記憶體產業走弱的衝擊，大摩一口氣將南亞科、旺宏、華邦電的評等砍至中立，
僅維持對兆易創新的加碼評等。
大摩指出，Nor Flash 的漲價循環將延續至第四季，然而作為記憶體的次產業，投資人對
Nor 的投資情緒也同樣受到負面影響。不過，大摩仍認為純 Nor Flash 個股的表現將會
比 DRAM 的表現好，原因在於，從供應角度來看，大摩預期下半年來自中國的產能將縮減
，而就需求面來看，來自 PC 的結構性需求成長將持續至下半年；就價格走勢來看，Nor
價格的年增率到今年第四季仍會持續加速，最後則是從股價的表現來看，Nor 族群的股價
走勢多半與價格漲勢相符合。
除了針對 Nor Flash 族群出具最新報告外，大摩也出具最新南亞科報告指出，受到 DRAM
需求減弱的影響，利基型 DRAM 的漲勢將在年底趨緩，DRAM 供應商也無法在享有今年上
半年強勢的議價主導權。根據大摩的預估，南亞科的位元出貨動能和 ASP 成長力道都將
在接下來的季度減緩，同時預期利基型 DRAM 價格在連續幾個季度上揚後，南亞科的 DRA
M ASP 將在第四季出現較前一季持平的狀況。因而建議投資人獲利了結，並且將南亞科評
等砍至中立。
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這幾天法人像是不要的垃圾一樣拼命倒，跟面板三虎有的比，記憶體寒冬要來囉