原文標題：
美國對大科技公司的反壟斷法，可能反過來危害美國新創公司
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原文連結：
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發布時間：
2021年7月26日
(請以原文網頁/報紙之發布時間為準)
原文內容：
美國許多立法者渴望控制大型科技公司的權力，但是創投家卻警告，這一些舉動與提議，
實際上可能會傷害他們打算保護的小型新創公司。
當創投家投資一家新創公司時，他們的目標是期望從投入資金中獲得豐厚的回報。即使最
後大多數新創企業都失敗了，但創投公司卻可以寄望於少數且足夠大的新創公司獲得一筆
大回報，這就是這一市場的自然法則。
一般來說，新創公司可以通過以下兩種方式，讓其創新獲得回報，分別是通過收購或者通
過上市。只要任何一個方式發生，投資者至少能夠收回部分資金，甚至最好的情況是獲得
重大回饋。
根據NVCA數據顯示，通過收購而退出市場的新創企業，大約是通過上市的十倍。簡單來說
，許多新創公司在無法上市的情況下，都期望以被收購的模式退出市場。根據Dealogic數
據顯示，前五大科技公司（亞馬遜、蘋果、臉書、谷歌和微軟）並不是唯一獲得科技交易
的公司，因為其收購交易的價值只佔美國所有科技交易價值的4.5%。
簡單來說，創投公司認為表面上，在新聞媒體的操作下，五家大型科技公司似乎收購了很
多新創公司進而讓美國立法者認為這會限制創新。實際上，並非如此。因為一家新創公司
要真正上市，面臨的困難比起收購來說，還要來得多。所以立法者不能指望新創公司都一
定要上市才行，這是不切實際的。
換個角度來看，一些新創企業可能根本沒有作為獨立企業長期運作的產品或服務。但這不
意味著他們的技術或人才沒有價值，而只是意味著它其透過大企業收購甚至更能夠發揮所
長。
創投家更擔心的是，如果新創公司不再有足夠的可行的退出路徑，那麼當初一些原本支持
創投的機構投資者（例如：捐贈基金和養老基金）就很可能將資金移轉到其他地方。那麼
新創公司可以獲得的融資就變少了，這一種惡性循環的結果，反過來會傷害許多具有創意
的人，不願意再冒這樣的風險去創業，最終是讓創新逐步的喪失。這與立法者的原意是相
違背的。
Tufts大學的Fletcher學院表示，雖然創投家所說的可能是對的，但是未來收購價格逐步
下滑之際，創投最終仍會適應這一市場原則，創新的動力不會有太多改變。可是有許多專
家擔憂，一旦美國積極實施這一反壟斷法，會讓資金往外跑，這也不利於美國新創公司的
發展。
畢竟，根據NVCA的數據顯示，在過去15年中，美國在全球創投中的佔有率已經從84%下降
到52%。如果再進一步下降，這將危害美國科技創新的腳步。
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美國政府展開反壟斷調查，加強審查科技公司併購交易，但也有人擔心會對新創公司獲利
造成傷害。