原文標題：
台股萬八 被動元件不被動了
原文連結：
https://reurl.cc/R02N7z
發布時間：
0709
原文內容：
指數終於站上萬八，而且不再由傳產唱獨角戲，這次指數能突破新高，除了傳產續強外，
最重要也是大家最期待的是電子股回神了，理由很簡單，萬海5月營收創高，自結單月獲
利卻出現衰退，為什麼？而這兩個月以來，電子股要說是營收月月創高、獲利持續成長的
公司可有一堆，資金也會看風向走，航運股股價乖離季線之大，長線波段角度來看，你難
道不會選基期低的電子股嗎？加上長榮、萬海造船，現在塞港供需是很緊張，但將來不塞
了呢？疫情總會過去，塞港也會過去，只要供給大於需求，股價的想像空間也就沒了，因
此可以看到航運股雖然股價還再創高，但大戶持股比例卻是越來越少，倒不如趁著時候布
局上半年獲利有成長，6月營收創高的公司，最好下半年還有持續成長或需求緊張的利多
，我認為被動元件就將是下半年重要的主流股之一。
銅鋁價格大漲 供需緊張
運價飆漲航運股漲、原物料上漲傳產股漲，鋼價漲鋼鐵股漲、銅價漲、鋁價漲，銅箔鋁箔
股也會長，先前銅價上漲我就在節目中提醒投資朋友鋁價也有漲，不要小看鋁價上漲，在
科技產業中，被動元件的鋁質電容的鋁材佔比高達六成，鋁價上揚確實能使材料成本上升
，半隨下半年電子產業步入傳統旺季下半年報價還有上漲空間。
鋁價上漲，帶動鋁箔跟著上漲，鋁箔上漲，鋁質電容同樣造價成本也更高，今年因為5G+
電動車，使鋁質電容的需求更高了，再需求不減，成本變高的情況下，鋁電廠只好將成本
轉嫁給下游終端廠商，以維持毛利水準。以鋁電廠立隆電來看，立隆擁有自己的鋁鉑廠立
敦(6175)，能有效控制成本，也能確保存貨正常。而鋁箔是高耗電的產業之一，不少用量
依照大小顆規格不定，以鋁的材料成本來看，鋁箔占其中的七成、鋁殼五成，平均來說高
達六成，立敦就是其中之一，公司在四川阿壩州設立產線，先前因為大陸限制燃煤發電，
使鋁箔供應吃緊，如今鋁價上漲，國內鋁質電容廠鞏固鋁鉑料源成當務之急。上期推薦過
立隆，本期一樣看好，而他上游廠立敦股價走勢更強，波動反應更大。
立敦今年Q1就賺0.82元，去年全年賺2.02元，今年非常有可能超過去年，挑戰最強的2018
年水準，立敦6月營收再度創高，YOY 25.4、MOM 8.5%，整體Q2營收又較Q1成長6.4%，萬
寶估今年獲利3.4元，本益比13.1倍，還算相對便宜。
信昌電Q3穩健向上
被動元件最近常聚焦在國巨集團身上，國巨董事長陳泰銘不愧是併購天王，併奇力新創
造國巨、奇力新雙贏，不僅為奇力新打開國際市場，也讓國巨本上產品線更充足，國巨最
近股價站上6字頭，我想常在看本專欄的人應該也不會太意外，本期介紹華新科旗下的信
昌電(6173)。
信昌電7/6舉行股東會，其中提到對今年展望的看法，由於今年5G、新能源車及第三代半
導體新興應用激增，帶動大尺寸/高功率/大電流被動元件需求，目前基站佔信昌電營收比
重約10%，車用產品佔比約3～4%。在LTCC部分，也因
5G手機射頻元件應用大量增加，且5G基站集成化需求將原金屬腔體濾波器改為LTCC陶瓷介
電濾波器，帶動LTCC陶瓷粉末需求，信昌電也積極開發LTCC介電陶瓷材料。信昌電6月營
收5.52億元，年曾29.6%，表現非常不錯，展望下半年，公司目前在手訂單約3~4個月，隨
著車用半導體缺料紓解，第三季表現相對來講還是比較平穩的，整體下半年也會比上半年
更好，投資價值浮現。
心得/評論：
泰銘日報，本周 (5/7)
好了被動下去了= =
今年國巨EPS保守40~42
算一算本益比也快要漲到應該有的價位了
而且被動還有原物料漲價的問題
至少沒有新聞每天說的這麼好
其它要等明年了