原文標題：航運、鋼鐵押哪邊?老手用簡單數學題解答
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發布時間：2021-06-30
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本文作者為摩爾投顧投資長郭哲榮
今天台股一路走高，開高走高並在盤中大漲將近200點，17,797點成為台股新的里程碑，
不過很有趣的是，台股這次創新高，主要都不是靠電子股，這兩天跟著大盤創新高的，是
傳產最吸「金」的航運股與鋼鐵股，但是，究竟台股能不能靠這傳產雙主流，繼續走到
18,000點呢？航運股和鋼鐵股，如果只能單押一邊，哪個更可能是主流的傳產大飆股？
筆者認為答案是航運股，由以下數個觀點來回答。第一，現在的鋼鐵股，還沒有明顯的龍
頭帶動，不像鋼鐵股在4月有中鋼拉動，股價從26元飆到46元，還有中鴻股價從20元飆到
62元，當時的鋼鐵大牛全部狂奔起來，一個族群必須要有這種氣勢，才能成為主流族群，
目前鋼鐵股強勢兩天後，今天的走勢並不整齊，有些股票還直接殺尾盤，不像貨櫃航運股
三雄，股價繼續齊創歷史新高，儘管長榮和陽明被處置，依然往上漲，這才是主流族群。
第二，就未來漲價的空間，鋼鐵股很可能會比航運股受限，因為中國大陸打壓黑色系商品
期貨，已經不是第一次了，中美拼基礎建設，建設是一定要做的，但是沒有政府想付比預
期更高昂的支出，不想超出預算太多去蓋基建，所以成本會被抑制住。反觀航運產業，現
在完全處於賣方市場，由於需求遠大於運力產能，買方照單全收，所以航運價格還是可以
上漲，依然可以轉嫁，而且，目前也沒聽過任何國家說要打壓航運價格，因為很多物資都
需要航運運輸，這是不可避免的成本上漲，所以航運還有很大的獲利空間。
第三，如果說兩者都能跳出景氣循環股，用本益比去看待的話，鋼鐵股的本益比都已經10
倍、20倍以上，而貨櫃三雄就算飆漲成這樣，本益比也在4～7倍左右，都還不到10倍，所
以以本益比的角度，航運依然比鋼鐵要值得投資，而本益比若從5倍翻到8倍，假設EPS不
變，那股價就上漲了60％，這是非常簡單的數學，但是股市有時候就是這麼簡單，選主流
族群不必想得太複雜。
所以，綜合以上的觀點，航運股還是很便宜、漲勢還是很整齊、漲價空間還很大等等優點
，不得不說航運股依舊是盤面上的唯一主流，筆者相信，台股的航海王們，能夠繼續乘風
破浪一段時間，順勢而為的操作航運股。
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不愧是航運始祖
七進七出的常山趙子龍
聽了有沒有起雞皮疙瘩？
你各位有人還敢高歌離席啊？