【時報-台北電】摩根大通證券台灣區研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，力積
電（6770）掌握半導體產業上升循環，將受惠晶圓代工報價上揚、利基型DRAM單位售價走
高，創造獲利大幅上升空間，初評「優於大盤」，給予85元推測合理股價。
力積電作為一利基型晶圓代工廠，外資指出，其在邏輯IC與利基型記憶體營運比重大致
相當。在摩根大通證券之前，外資圈僅瑞信證券開啟基本面研究，賦予「優於大盤」投資
評等與87元推測合理股價。
根據外資對力積電財務模型預測，因晶圓代工價格與DRAM價格雙雙上漲，有助力積電運
營槓桿，外資研判，毛利率將從2020年下半年的23.8％，近乎倍增至2021年下半年的45％
，進而帶動獲利成長，力積電每股純益將從2020年的1.23元，大增2.4倍至2021年的4.25
元，2022年還會再成長近三成，來到5.48元。
值得注意的是，力積電現為興櫃股，若於年底前順利轉上市，哈戈谷認為，這將有助擴
大投資人的組成，意即可望有更多法人能將資金投進力積電。
摩根大通認為，目前有三大股價催化劑（catalysts）：一、8與12吋晶圓代工價格進一
步走漲。二、利基型記憶體價格穩定上漲。三、力積電晶圓堆疊（WoW）進一步突破，應
用層面超出加密貨幣客戶範圍。
摩根大通進一步說明，力積電晶圓代工業務主要與面板驅動IC（DDIC）、電源管理與消
費型商品關係緊密，恰好也是目前最缺貨的領域。以過往狀況來看，力積電晶圓單位售價
通常比聯電等其他代工廠低40～50％，但在這次產業強勁上升循環中，與其他同業價差急
速縮小，未來幾季毛利率料持續走高，部分8與12吋晶圓產能增加，有助力積電營收擴張
。（新聞來源：工商時報─記者簡威瑟／台北報導）
心得：最近利多消息頻頻發出，不過感覺股價很像死魚在那邊跳，讓我有一種臺慶科的味
道....