聯博對聯電報告「極度悲觀」 謝金河：股民應自己探索基本面
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記者吳珍儀／綜合報導
財信傳媒董事長謝金河在臉書以「外資暗算聯電，背後的算盤？」發文指出，今天有幾個朋
友來電詢問，對外資把聯電的目標價砍到40元有什麼看法？
謝金河趕緊上網了解一下，原來有一家名叫Bernstein，中文翻譯成聯博的外資機構稱聯電
的利多已反應在市場預期中，呼籲客戶不要等到曲終人散時才要離場，將聯電的投資評等降
為「劣於大盤」，並且將聯電目標價下修至40元，才知道很多人都被這個40元的價位嚇到。
這家外資機構還估聯電2022年的獲利會比2021年少78%。這個報告非常聳動，也很情緒化，
而且，非常主觀，尤其對2022年獲利衰退78%，怎麼算的？也沒有很清楚的交代，似乎有意
圖影響股價之嫌。
謝金河上了PTT網站，大家正熱烈討論這篇報告的內容，很多人都覺得外資想進貨，故意發
布利空報告，把股價打下來。其實蹲了廿多年的聯電，去年才展現價值，市值一度衝上第七
名。過去聯電毛利率約在11%左右，去年第四季拉升至23.9%，今年首季達26.53%，今年有機
會朝30%的目標邁進。而聯電首季Eps0.85元，今年坐三望四機會不小。明年晶圓產能仍吃緊
，謝金河質疑，衰退78%的數字是怎麼出來的？
這兩個月，高盛出具的報告給台積電880元，聯電76.3元的目標價，另一半外資機構
Aletheia說聯電最甜美的時光還沒有到來，給予聯電75元的目標價。聯電基本面沒有什麼變
化，外資機構看法卻南轅北轍。
謝金河表示，一個多月前，聯電的8家客戶共同集資千億元給聯電擴充產能，並且綁六年，
前兩年允許聯電漲價，看起來供應端仍吃緊。而下游廠商仍被缺晶片所苦。
最近Garmin主管告訴謝金河，去年一顆電源管理IC報價0.6美元，年初漲到16美元，最近廠
商報價一顆45美元，這也是矽力KY搖身變成股王的背景，顯見晶片缺貨問題仍難解。上週黃
崇仁董事長接受謝金河的訪問，他也對明年景氣十分看好，認為明年有五成到一倍的成長空
間。
謝金河指出，Burnstein的極度悲觀報告，也許大家可以參考，但基本面的探索，仍得靠自
己努力做功課！
心得：
而聯電首季Eps0.85元，今年坐三望四機會不小。明年晶圓產能仍吃緊，謝金河質疑，衰退
78%的數字是怎麼出來的？