1. 標的：1451 年興
2. 分類：多
3. 分析/正文：
A. 因印度疫情影響，棉花報價持續攀升。

年興營收來源：
牛仔服飾 58% 牛仔布 35%
牛仔布的原料就是棉花

由以上可以推知，原料價格漲，再來考慮年興是否有能力將原料的漲價轉嫁給客戶。
B. 之前有網友提到股權激勵政策，去公開資訊觀測站找還真的有

簡單翻譯：只要未來三年達成平均營業利益 3%, 就可以分到 9900 張年興股票（佔年興流通在外股數 10%）。
個人解讀：
年興在最近幾年沒什麼法人關注，Bloomberg 上也沒什麼資料，因此年興提出這種股權激勵政策目的並不是為了迎合市場要求，提出漂亮的政策來讓法人買單，相反地，年興應該是有把握做到這件事，所以才以這種方式激勵員工。
年興在 2019 及 2020 營業利益率都小於零，不過看 2013~2018 年，年興都能達成不錯的經營成績，甚至其中三年達成 5% 以上的營業利益率。

再來，驗收成績，看年興的季營業利益：

2020Q3: 0.84%
2020Q4: 2.40%
2021Q1: 3.14%
年興在最近幾季營業利益的確開始走高。
C.
年興的產品客戶地區主要為美國

歐美疫苗施打率拉高，解封後對於外出服飾需求將大增

美國零售銷售 4月的年增率 51.22%，服飾年增率 726%
https://udn.com/news/story/6839/5519727
綜合A, B, C 三點可得結論：
牛仔布原料漲價，因為終端消費者需求更強，年興得以將漲價的成本轉移給下游客戶。營收增，營業利益率也提升，代表淨利將會有更高的成長。
D. 年興屬於低基期公司，股價淨值比 0.53 落後同業平均不少。
獲利增，股價淨值比理應得到回升，但顯然市場還未 price in 這些資訊。
4. 進退場機制：
於 19 ~ 21 間進場 400 張

只推好的進場點，停利看個人，閒錢不用停損。