原文標題：慘被台積電套牢 散戶這幾種習性 最容易淪為「韭菜」命運
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發布時間：2021/03/30
原文內容：
慘被台積電套牢 散戶這幾種習性 最容易淪為「韭菜」命運
作者：劉宗志
從台積電股東人數不斷創新高，可以看出散戶熱衷追捧熱門股的投資習性，但追高的結果
，往往是淪為大戶和法人的宰割對象，究竟散戶們該如何擺脫「韭菜」的命運？
去（2020）年10月底開放盤中零股交易之後，散戶買高價股票更方便，也買得起，短短幾
個月台積電（2330）股東人數大增30萬人，連連創新高。但怎麼散戶進場了，股價卻開始
拉回整理？面對像台積電這樣的熱門公司，散戶到底該如何避免一買就套？
去年6月台積電股價只有317.5元，當時的股東人數也只有48萬5千多人，但是到了今年1月
，台積電見到波段高點的同時，股東人數竟然飆高到近80萬人，短短幾個月的時間，激增
7成。
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利多滿天飛才買
容易套在最高點
不太妙的是，台積電股東人數並不是一路跟著股價上漲同步增加。在半年多期間增加的30
萬名股東當中，有超過18萬名是今年元月才跳進來的。元月正是台積電召開法說會大談樂
觀前景、財報公布驚豔市場、多家外資調高目標價等利多滿天之際。
順帶一提，1月勇敢進場買台積電的人，幾乎都是散戶，尤其是買零股。持有不到1張台積
電的小股東，在今年1月大增近13萬人，持有1～5張的小股東同期間也增加超過5萬人。
同樣的狀況也出現在其他指標性個股，從台灣50（0050）ETF成分股來看，代表台股市值
前段班的這些大型股，股東人數眾多，又具產業代表性，在鼠年一整年下來漲幅最大的5
檔個股分別是聯電（2303）、聯發科（2454）、瑞昱（2379）、台達電（2308）、台積電
，5檔中有4檔是半導體族群，漲勢集中。
進一步觀察其籌碼，聯發科、瑞昱在這1年期間融資餘額減少，代表能夠在股票上漲時緊
抱的投資人少，被洗掉的投資人多。台達電與台積電融資餘額雖有增加，但是兩家恰好都
是在今年元月波段高點出現時融資大增，代表融資不是在去年3月開始布局，而是在股價
漲了一大段後才蜂擁而至。
聯電是融資自去年下半年連續數月增加、股價也一路拉高的散戶勝利代表作，但也是5家
公司中唯一的1家。融資常被視為散戶的指標之一，這代表多數大漲的公司當中，散戶不
是缺席，就是股價大漲了才開始進場，但進場後股價卻開始拉回進入整理。
ꀊ不看籌碼動向
慘被大戶「割韭菜」
那麼大資金投資人的動向如何呢？市場一般把持有超過千張以上的股東稱為「大戶」，持
有5張甚至更少的股東稱為「小股東」或是「散戶」。理由很簡單，因為持股越多代表資
金越雄厚，對於股價超過百元（1張要價10萬元以上）的股票更是如此。
同樣以台積電為例，如果今年元月大戶也同樣站在買方，那就代表市場不但看好台積電財
報表現與未來展望，也看好台積電股價還有空間。可惜的是，持有台積電千張以上的大戶
股東占整體台積電比例，在今年元月下滑超過0.8個百分點，相當於大戶倒了超過20萬張
台積電股票到市場。這當中，有超過半數的股票被18萬名散戶接走了。
台積電元月法說會後，不少外資跳出來調升目標價，主要是看好台積電受惠電動車、高速
運算以及5G等關鍵應用的長線潛力，更有外資看好台積電2025年總營收倍增，上看千億美
金，能夠超越英特爾，一舉躍升為全球第一大半導體公司。
從樂觀看待台積電的外資來看，一家美系外資大幅上修台積電評價，還將目標價一口氣自
670元上修到900元。無獨有偶，另一家未在台灣登錄的外資認為，台積電2023年可望賺進
超過3個資本額，並給予台積電1,000元天價的目標價。
這些看法都是在今年元月台積電最熱的時候出現，誰買單呢？上面提到的18萬散戶大軍都
買單了！
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聽信外資喊多而進場
落入倒貨陷阱
令人捏把冷汗的是，外界經常詬病的「外資Sell Side（券商）報告喊買進，外資Buy Sid
e（法人客戶）反手賣股票」現象又出現了。
1月14日台積電法說之後外資券商紛紛調升目標價，但是外資實際上卻在一路賣超台積電
，尤其在台積電股價攻高登頂後（1月21日高點679元），賣壓源源不斷。從法說會前的1
月11日外資由買轉賣，一直到2月底為止的28個交易日當中，就有22個交易日都是賣超，
相當於8成的日子都在用股票換鈔票。鈔票從哪兒來？一半以上是從18萬散戶小股東口袋
拿的。
上面幾個常見的散戶投資習性，總歸一句話，就是「別人喊買我就買」，這也是投資的大
忌。
投資人該怎麼做？台積電是舉世公認的好公司，長期展望佳也是市場共識，但再好的公司
，股價的走法也不會永遠平坦。短線籌碼稍微凌亂的台積電，整理在所難免，中長線的話
，當然還是回歸基本面看待。
基本面怎麼看？台積電預期，5G與高效能運算應用市場可望長期成長，並將驅動2020～20
25年營收年複合成長率達10%～15%。別忘了，現在外資與市場看法偏樂觀，當然是預期台
積電15%成長率可達標，甚至超越，但萬一外在環境變化，成長率只有10%（預估的低標）
，這一來一回會讓5年後的營收比樂觀預期打8折，不可不慎。投資人該做的是追蹤公司預
期目標的達成狀況，尤其長期投資更需要長期追蹤。
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拒當大戶、法人提款機！
今年宜留意非電族群表現
2020年7月台股一波大漲，主要就是拜台積電所賜，當時短短不到1個月就大漲近5成，市
值也從8兆元一舉躍升到了12兆元。同期間大盤指數市值不過增加了4.3兆元，這也意味著
，台積電貢獻了該段時間指數漲幅的9成，其他股票只能乾瞪眼。
然後呢？今年1月13日大盤市值挺進至48兆元，當天台積電突破600元大關，市值已經來到
15.69兆元。半年來大盤市值又增加了8兆元，然而，其中近半數還是護國神山所貢獻，雖
然不像半年前全看台積電一家臉色，但扣除台積電漲幅不計的話，這段時間3,400點的指
數漲幅，仍會有近半不見。
如同近期流行的新名詞「K型復甦」一般，電子類股表現強勢，但許多非電子類股卻連1年
前台股12,000點的相對位置都還沒突破，類股表現差異甚大，也造成了許多股民因為選錯
了邊站，只能眼巴巴看著指數漲，卻沒真正獲利。
不過這樣的狀況，其實已經在今年元月台積電見到波段高點後開始產生變化。當大盤指數
在今年2月再度創下新高、來到16,579點之際，台積電已經未能突破元月高點679元，這檔
過去1年來半導體族群、電子類股，甚至是大盤的多方領頭羊，似乎已經看到疲態。
在這段時間，電子股開始進入休息整理，電子類股指數、大盤均修正測試月線支撐，不過
非電子族群包括塑化、金融、觀光類股等卻是逆勢創下波段新高，甚至鋼鐵、航運也都有
相對電子股與大盤強勢的表現，資金開始在類股之間輪動、轉換的狀況可見一斑。
除了資金與籌碼面的變化之外，基本面呢？法人研判，受惠2021年下半年疫苗可望陸續大
量接種下，將有助全球經濟活動重啟，進而支撐銀行放款動能改善，以及煉油、成衣原料
、汽車等需求的實質回溫。而台股企業2021年企業獲利增長有望來到22.8%上下，其中，
電子業成長率約25%，非金電產業則因為2020年基期較低緣故，獲利成長有望來到45%水準
。
即便電子仍然是台股的主要組成類股，但是不論基本面、資金面都已經看到非電子族群的
優勢，今年的投資勢必要多加留意非電子族群的表現，操作時追蹤大戶和法人動向應是良
策。
心得/評論：
所以法人說的都不可信？？？
資淺韭菜的哀傷,繼續住套房...