原文標題：世芯-KY遇飛騰逆風 外資仍評中立、目標價780元
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發布時間：2021年4月14日
原文內容：
美系外資針對世芯-KY(3661)出具最新研究報告，世芯-KY預估今年不再出貨飛騰的假
設下，估計該事件對今年營收的影響幅度為25%，故美系外資現階段維持世芯-KY中立
評等、目標價780元。
美系外資表示，世芯-KY目前已經暫停了所有對飛騰的出貨，世芯-KY預估，在今年不
再出貨飛騰的假設下，估計該事件對今年營收的影響幅度為25%，但在該衝擊下，世
芯-KY仍看好在其他客戶的貢獻下，全年營收可望成長20%，現階段維持世芯-KY中立
評等、目標價780元。
美系外資表示，世芯-KY為彌補飛騰訂單留下的缺口，將爭取更多得NRE(委託設計)項
目，並且可以在3-4個月內看到一些收入貢獻，另外，世芯-KY也開放部分毛利率較低
的量產業務。
美系外資表示，從歷史經驗看，美國商務部針對實體清單釋出許可通常需要3~4個月，
例如英特爾和AMD的PC CPU獲准供應給華為，故假設世芯-KY在下半年有機會恢復飛騰
出貨，則營收成長幅度有機會上看50%。
美系外資表示，長期來說，AI(人工智慧)、ASIC(客製化晶片)將成為世芯-KY長期動
能，世芯-KY看好7奈米的ASIC需求將在2022年增長，這其中有可能包括亞馬遜、Habana
，以及一些大陸AI/GPU客戶，也因此，世芯-KY看好，即使沒有任何飛騰的CPU貢獻，
2022年營收仍可能顯示出增長。
心得/評論：
AI(人工智慧)、ASIC(客製化晶片)將成為世芯-KY長期動能，這其中有可能包括亞馬
遜、Habana，以及一些中國AI/GPU客戶
外資出貨文？！