1. 標的：
大毅(2478)
2. 分類：多/空/請益/心得
看多，已上車
3. 分析/正文：
被動元件與漲價有極大的關聯，漲價毛利就好，大毅沒有理由下幾個月EPS不好
電阻是漲定了，大毅推薦抱著。
去年EPS史上第三高，大毅今年營收獲利續看增
2021/3/17 科技脈動
MoneyDJ新聞 2021-03-17 10:25:48 記者 邱建齊 報導。
晶片電阻廠大毅(2478)將在今(16)日召開董事會，市場預期去(2020)年財報最快也可望在
今日揭曉。法人指出，比起2019年全年EPS 2.3元，大毅去年光前三季EPS就已高達4.33元
、已立於不敗之地，全年將寫史上第三高；然就第四季，單季EPS則可能低於0.7元、為該
年度最低，全年恐難達原先預估5元以上水準。
展望今(2021)年，大毅雖未明確表態跟進電阻漲價，但在稼動率達9成高檔、通訊與車用
需求強勁下，營收與獲利都可望再優於去年表現。大毅去年第四季除營收季減7.92%，毛
利率更因原物料及台幣上漲承受壓力，業外雖無第三季的資產減損，但以台幣走勢，除了
匯損恐將較第三季擴大，估計還會認列一筆庫藏股轉讓費用、且金額更甚第三季資產減損
的2,100萬元，因此預估第四季EPS將以低於0.7元的數字創年度最低，但全年仍將僅次於
2000年的7.61元及2018年的7.26元。
今年以來，被動元件產業訂單能見度普遍落在3~4個月，大毅1月營收雖未創單月新高，但
年增率仍高達94.07%，雖然其中包含去年與今年農曆年不同月份因素，今年2月營收也確
實因工作天數大減而月減33.46%、但仍年增36.81%，主因去年同期有疫情壓低基期；大毅
指出，由於去年3月受疫情影響程度已遠不如2月，因此今年3月營收能否達1月水準或持續
大幅年增，則仍需觀察。
不過法人仍看好第一季可望年增逾4成、以1.55億元以上創單季次高。對於電阻從凱美
(2375)旗下旺詮、華新科(2492)到國巨(2327)接連宣布傳出調漲價格，大毅坦言價格問題
較為敏感，目前也確實在成本上見到壓力，但第一階段仍以產品組合的調整因應，真要漲
價則視客戶狀況而定，如之前採行過的針對單買電阻之客戶進行價格調整、並非全面性。
而若未積極跟進同業調漲價格，是否因此迎來轉單？大毅表示，以目前稼動率高達9成水
準來看，就算有轉單也接不下。根據大毅內部規畫，今年在通訊與車用佔比會努力明顯提
升，通訊主要在5G，包括基站及通訊手機的部分，而在5G布建較普及後，一些相關應用領
域如AI、HPC、3D感測等部分也會逐步發展出來，大毅會配合客戶往小型化、大功率及高
精密度去開發新產品；車用則包含車用電子及電動車都是今年會較蓬勃發展的部分。
4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制。請益免填)
80元有線撐住，破線下去即停損，漲的話沒極限留存。。