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2.原文內容：
永豐餘（1907）因投資組合多元，成功分散風險，旗下生產醫療手套原料NBR（丁腈乳膠
）的子公司申豐今年營運因疫情反而暴衝；還有強化土地及資產活化，出售永豐實大陸北
京廠及處分江陰廠土地使用權利益入帳，第3季合計貢獻業外利益達17.34億元。
永豐餘總經理蔡維力表示，由於業內業外發功，推升今年前三季大賺41.17億元，年增
1.23倍，創同期新高。
在資產負債表方面，永豐餘轉型投控後，積極推動小金雞上市，子公司永豐實10月底登錄
興櫃，第3季完成釋股作業。
永豐實釋股標售價格達39.5元，對照永豐餘原本財報是按永豐實淨值12.7元列帳，中間價
差，透過釋股反映在永豐餘第3季財報上，推升每股淨值從去年底23.64元攀升至第3季的
25.14元。
育成+活化 實現公司價值
蔡維力說，永豐餘有近百年歷史，「底子很厚」，公司正透過「育成」和「活化」等兩大
方向，未來逐步實現公司真正價值。以下為專訪紀要：
問：永豐餘最近股價衝上20年新高，為何能在疫情下有逆勢成長表現？
答：最近股價較先前確實高，但若以絕對價值來看，這個就見仁見智。
以過去三年為例，永豐餘的P/B（股價淨值比）約在0.5倍至0.8倍，股價算是長期處在較
低的區間，這可能有兩個原因，一是集團股的折價，綜觀各國大型集團股，旗下包含很多
種產業的公司，複雜程度高，容易面臨每股淨值比市價還低的情況。
永豐餘旗下有控制力的子公司超過100家，除造紙本業有三家重要子公司，還有眾多轉投
資，產業類別橫跨資訊科技（如永太、永道）、金融創投（如永豐金、證交所）、生醫（
上智、太景）、材料類（申豐），對投資人而言，要了解永豐餘太辛苦，或許是永豐餘股
票較不受青睞的原因。
另外，永豐餘的企業風格較低調穩健，較少和外界溝通，也使投資人興趣較低。
但多元投資組合的好處在這次疫情中充分展現。雖然有些子公司受疫情影響，但如申豐生
產橡膠手套原料，化身「防疫概念股」，在疫情下業績突飛猛進；又如永豐實因旗下生產
販售衛生紙和清潔用品，也是需求大增。整體而言，永豐餘在疫情期間重新獲得投資人青
睞。
小金雞上市 加速轉型成長
問：永豐餘積極孵化小金雞上市，今年就有永道無線射頻標籤（揚州）向上海證交所遞件
，還有永豐實和永豐餘工業用紙啟動釋股作業，為何在此時間點進行及目前的進度？
答：台灣投資人因為許多因素，給予投控公司的評價經常偏低，永豐餘希望逐步實現公司
的真正價值，主要透過「育成」與「活化」兩大方向，推動小金雞上市就是育成的一環。
站在投控公司的立場，使命是將成熟的子公司分割獨立上市，希望透過多元籌資管道，支
持各子公司加速轉型成長；另方面隨著子公司上市回收部分資金，可重新做下一輪投資。
目前永道的上市計畫由上海證交所審議中，將成為永豐餘集團第一家海外上市公司；永豐
實10月底登錄興櫃，按規定明年興櫃滿六個月後就會送出上市申請；永豐餘工業用紙因組
織架構還在調整，要花較長時間，預計明年會送公開發行。
問：子公司「永豐資財」10月更名為永豐餘建設開發公司，外界解讀為集團將啟動資產活
化， 實情如何？
答：這就是兩大方向中的「活化」，永豐餘有近百年歷史，早期因造紙生產需要很多廠房
，後來廠區逐漸整併，留下一些土地資產未充分利用開發。現在公司開始盤點，未來一些
條件較成熟的閒置土地可能出售或開發；部分相對不是很成熟的土地，希望透過收租等方
式為公司帶進收益。
根據財報的內容，目前最新的合併公司投資性不動產之公允價值約達到86億元。
挺循環經濟 成為企業DNA
問：永豐餘近年在循環經濟進行很多布局，成效如何？
答：永豐餘董事何壽川是少數學者兼工程師性格的企業家，對於造紙業背後的技術與原理
認識很透徹，永豐餘最早期是利用農業的廢棄物甘蔗渣來造紙，循環經濟已變成公司的
DNA。
這些對於永豐餘而言並不是Cost（成本），而是真正可以為公司帶來獲利，以去年底在新
屋廠打造全台最大的沼氣發電系統為例，永豐餘將造紙製程排出的廢水轉換成有價值的沼
氣（甲烷），可以發電，再以綠電型式賣回給台電，目前一個月可帶進約800萬元的收入
，明年第二期完成，貢獻的收入還會再倍增。
3.心得/評論：
※必需填寫滿20字
今年永豐餘獲利應該可以說是超出預期的好
永豐餘的循環經濟也行之有年，成效也是越來越好
生活用品上也是表現得不錯
只能說今年的永豐餘應該讓大家都很驚訝吧！！