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2.原文內容：Wi-Fi 6三優勢 大摩最推薦瑞昱
04:092020/11/11 工商時報 簡威瑟
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摩根士丹利證券欽點Wi-Fi 6受惠四連星
摩根士丹利證券指出，Wi-Fi 6擁有三大優點，將可補足5G行動網路的不足，二大技術
在未來通訊發展的重要性一樣重要，市場輕忽了Wi-Fi 6升級的影響力，台系供應鏈投
資首選為瑞昱（2379），並將推測合理股價升至市場最高的566元，隱含上漲空間來到
六成。
Wi-Fi 6具有更高傳輸速度、較低成本，且能更有效實現物聯網（IoT）應用三大優勢，
相對於5G能在戶外或開放區域達成高速通訊需求，Wi-Fi 6更適合在室內或特定區域，
大摩強調，二者可說是相輔相成，並沒有5G使Wi-Fi技術消失的問題。
摩根士丹利證券半導體產業分析師顏志天研判，Wi-Fi 6至2024年以前將觸及消費者八
成的裝置（智慧機、PC、路由器、智慧家庭等），受惠於單位售價提升與連結Wi-Fi裝
置增加，Wi-Fi市場整體規模從2019～2024年間將大增八成，且因價格競爭壓力較輕，
Wi-Fi 6業務的獲利率也會較好。
在台系重要供應商中，大摩首選瑞昱，並指出，瑞昱有30～40％營收來自Wi-Fi系統級
晶片（SoC），其他網路產品如：交換器、PON等還邁入升級循環以滿足家用頻寬需求，
估計Wi-Fi 6於2021、2022年將占整體營收的5～10與15～20％，同時，Wi-Fi 6毛利率
優於Wi-Fi 5，瑞昱全部Wi-Fi業務將展現高於公司平均的成長性，至2024年占營收比
重上看五成。
摩根士丹利估算，瑞昱2021、2022年來自Wi-Fi 6的營收比重為9與16％，獲利占比為
18、23％；相較大摩點出的其他三檔受惠股：聯發科、穩懋、聯電的營收貢獻2～10％
，獲利貢獻3～11％，瑞昱擔綱Wi-Fi 6受惠頭牌當之無愧，無怪乎大摩將之列為投資
首選。
外資並估算，瑞昱2020年每股純益17.1元，2021則以年增三成進度增加為22.6元，踏
入每股賺進二股本層級，2022年再大增二成至27.56元。
大摩認為，Wi-Fi 6傳輸速度明顯較上一代更快，提供多重頻寬，連結多項裝置也不會
降低速度，研判滲透率提升速度將比Wi-Fi 5時期更快，可望複製Wi-Fi 4的成功經驗
。
3.心得/評論：
※必需填寫滿20字
螃蟹我關注很久 但很可惜我只敢351進 362出
小賺一台JVC 55L
不過大摩這麼看好
結果你一直賣超把人家螃蟹賣到344
真的是很佛心要讓大家上車啦