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2.原文內容：
大陸年化4.1%的基金爆雷 曾投資海航債券
大陸鵬華基金旗下子公司的25隻固收產品違約，資金缺口或超20億元（人民幣，下同），
該產品曾經投資海航債券。
據財聯社報導，鵬華基金旗下子公司、鵬華資產管理有限公司作為管理人、工商銀行代銷
的「鵬華聚鑫1號-25號資管計劃產品」在連續兩次分配延期後，已全線違約，25隻固收產
品總規模或超40億元，資金缺口或超20億元。
令投資人吃驚的是，該產品不是年化收益達到7%、8%的信託或私募產品，該產品年化收益
只有4.1%，產品爆雷後，引發外界關注。
新浪財經意見領袖、專欄作家夏心愉推測，首先，底層資產有嵌套。該基金從8月14日至
今一共經歷了兩次分配延期，在第一次延期公告中公示表示，該資管計劃已經開始對持倉
資產進行變現操作，其中一定比例的資產已經完成變現，但仍有個別資產存在嵌套結構，
回款需要一定時間，但嵌套是有點灰色的，之前提出過一些嵌套模式被取締叫停。
另外，底層（至少絕大頭）肯定不是什麼貨幣基金類的東西，而是債券，並且大概率比較
集中，或者說主要就是被某個單一主體的債券拖慘了。25隻產品一起爆雷，其實就是某個
欠錢的大傢伙還不出了。
而財聯社的消息顯示，工行客戶經理向部分投資者確認，該系列產品曾買入海航債券。而
在今年4月中旬，11.5億元海航債券「強行延期」，該批債券為「13海航債」。
報導表示，作為固收產品的鵬華聚鑫系列為何出現如此大的虧損？底層資產到底是哪些標
的？面對投資者的質疑，鵬華資產與工行均表示「不便透露」，在兌付過程中，鵬華資產
與代銷機構工商銀行還「互踢皮球」，對投資者在私募產品上應知而未知的信息諱莫如深
，以至於產品持有人連基金經理、資產淨值以及年度報告、季度報告和臨時報告等信息也
無法獲取，也讓這起事件更加撲朔迷離。
目前，工行也已緊急拿出了一份兌付方案，承諾今年10月20日兌付本金的50%，另外48%的
本金轉為工行理財，2%本金作為該理財的收益，1年後到期兌付。
工行方面對部分「鵬華聚鑫」系列投資者表示，如按照目前的產品清算進度要求清算，投
資者僅能獲得相當於本金60%的返還。
但一位投資人說「而我所了解到的該產品的最新的淨值為0.84，這與60%的本金返還比例
仍存在較大差距」。
夏心愉也表示，工行的工作人員曾口頭通知投資人，底層資產如果強制變現，只能拿回本
金的60%。一名做資管的銀行人士分析，如果倉促變現只能拿回60%，大概率資管計劃裡的
重倉債券其實就是某一家的了，現在像H集團這類網紅債券大概就是半價到六折的水平。
如是金融研究院院長、首席經濟學家管清友提示投資者，這樣級別的產品違約確實不應該
，雖然理財產品出現違約較為極端，但今年以來銀行理財收益屢創新低乃至出現浮虧也是
不爭的事實。
3.心得/評論：
※必需填寫滿20字
不知道是有沒有台灣投資人踩雷
這是持有到甚麼資產,會"不便透露"?
低報酬高風險
台灣的公司的固定收益投資部門應該不會去投資這種吧?