華南永昌說避險不及才慘賠　知情人士打臉爆真相
鏡周刊 文｜陳仲興
華南永昌證券上週爆發操作衍生性金融商品—指數型認售權證出現鉅額虧損，短短8個交
易日就虧掉34億元。 華南永昌對外表示是避險不及，但據本刊調查，去年2月到11月間，
該券商發行過多指數型認售權證，又幾乎不避險，碰上台股重挫慘遭同業當避險工具，造
成鉅額損失，恐涉及內控重大疏失。
華南金控旗下百分之百持股的子公司華南永昌證券（以下簡稱華南永昌）在股市觀測站上
公告，由於股市從3月12日開始大跌，導致該公司權證交易避險不及，截至3月23日為止，
已經造成34.13億元的鉅額虧損。
「華南永昌公告中所謂的避險不及，根本是推卸責任的說法。」知情人士表示，「像是凱
基證券也有發認售權證，但他們在發行時，卻會用華南永昌發行的認售權證來當避險部位
，防止台股波動過大，重點是看到同業大買，華南永昌還傻傻地擴大部位去賭，沒想到遇
上了台股瘋狗浪，一次就畢業。」
「一檔指數型認售權證通常發行1萬張，以3到40倍的槓桿，權證價格若跌到價內，券商通
常需要做的避險金額估計約3億到5億元，華南永昌卻幾乎沒避險；另外，他們不認輸，還
去市場賣20％指數選擇權，導致更大虧損。」一位權證專家對本刊分析。「華南永昌的證
券和交易主管之前皆待過兆豐，都是敢賭的，問題是若反應不夠快、沒立即調整，馬上會
被同業吃豆腐。」
https://www.mirrormedia.mg/story/20200330fin002/
心得/評論：
看這個樣子，應該是不僅沒有避險，被同業吃豆腐後又加大對賭