武漢肺炎為世紀災難，將毀滅賣深度價外選擇權的人
美股近來暴跌又暴漲，震盪極為激烈，全球最大避險基金集團橋水投資公司（
Bridgewater Associate）創辦人達里歐（Ray Dalio）認為，新型冠狀病毒（COVID-19，
又稱武漢肺炎）恐怕是世紀罕見的災難，恐徹底毀滅為這種災難提供保險的人。
達里歐 3 日在專業人脈社群網路 LinkedIn 發文指出，在他看來，武漢肺炎可能是百年
難得一見的災難性事件，為這種事件提供保險、且認定災難發生機率極低而不想保護自己
的人，可能會被徹底擊潰。
達里歐說，這樣的人以各種型態出現，當中包括為武漢肺炎可能引發的後果提供保險的公
司，以及賣出深度價外選擇權、賺取權利金，並在合約價格靠近價內時透過動態避險（
dynamic hedging）回補部位的交易者。
達里歐直指，上述這些交易人士，會因為現金流的問題（而不是深思熟慮的基本面分析）
受到擠壓並被迫動作，這勢必會一再影響市場。在非比尋常及跟基本面無關的市場波動中
，都可以看到類似的痕跡。
不只如此，看到一些配發優渥現金股息的公司變得如此具有吸引力，尤其是在許多交易者
被洗出場外之際，也相當有趣。
針對央行的貨幣政策，達里歐認為，降息、增加流動性無法鼓勵不想出門購物的人們增加
消費，這樣的行動確實能略為提振高風險資產的價格，但代價是要把利率壓低至零附近。
他不認為降息能為經濟提供多少刺激，因為多數的降息行動，早已透過不斷滑落的債券及
國庫券殖利率實現，這已經反映到股市及其他多數資產。
基於上述原因，達里歐相信，貨幣及財政政策必須協調一致，專攻債務、流動性受到擠壓
的實體，而不是一視同仁地降息，廣泛地增加流動性。
美國四大指數 3 月 4 日全面飆高，道瓊工業平均指數再次暴漲逾千點。美國前副總統拜
登（Joe Biden）在超級星期二（Super Tuesday，美國各州多會選在此時舉行總統初選）
逆轉勝，讓投資人信心大振、也令人們暫時忘卻武漢肺炎的影響。
道瓊過去 10 個交易日有 8 日走跌。在 2 月 20-28 日 7 個交易日期間，道瓊以收盤價
計算的跌點高達 3,938.67點，跌幅 13.4%。
不過，在市場期待聯準會（Fed）擬跟全球央行攜手降息救市的帶動下，美國四大指數 3
月 2 日出現報復性反彈，道瓊工業平均指數當日暴漲超過 1,200 點，漲幅高達 5%。
CNBC、路透社報導，這是道瓊 2009 年 3 月以來最大單日漲幅，單日漲點則刷新史上新
高紀錄。
https://tinyurl.com/s2oh25g
經過這幾天，2/6大屠殺已經是小感冒了
天天暴漲暴跌
雙層巴士坐到飽
當莊家賣選擇權的還好嗎........
有沒有可能出現沒人要做莊的局面???