1.原文連結：
https://www.wealth.com.tw/home/articles/24385
2.原文內容：
在1月下旬的《財訊》封關專欄提醒大家，美股短線漲幅已大，應靜待並把握回落時機伺
機布局。隨著過年期間武漢肺炎全面爆發，美股也受到一定程度衝擊，1月上旬道瓊、標
普五百和那斯達克3大指數分別回挫了4%、3.5%和3.5%。難得回落，譜出值得加碼的好契
機，懂得適度把握的投資人，在市場恐慌之際，短線小賺一筆。
而隨著3大指數近期紛紛再創歷史新高，投資人一定想問，股票是該追還是該出？我們認
為，肺炎事件對美國影響將十分有限，美股長多仍未結束，投資人在未來一段時間，仍要
把握任何拉回契機，適度布局多單。持股部位較多的投資人，則可逢高適度調節，「高出
低進」原則，仍是貫串今年最重要的投資原則。
討論肺炎的影響，基本上，只要疫情未在美國本土大規模擴散，造成民眾恐慌，美國經濟
乃至於美股的趨勢演變，就不會出現根本性的影響。這麼說是有根據的，美國經濟之所以
具有這麼強的抵抗外來能力，最大的主因還是高度仰賴本地消費市場的特性。而美國內需
市場規模遠大於其他主要經濟體，只要內需動能未出現疲態，無論外部經濟發生多大的逆
風，都極難擴散影響美國經濟。
參考圖一的歷史趨勢圖，從二戰之後的每次美國衰退週期，都是由美國的內需市場走弱所
帶動（橘色箭頭），無一例外。而由內需帶動的景氣轉疲，會再牽動到股市出現程度不一
的較大規模修正整理。從目前數據來看，美國內需動能雖不算特別熱絡，但也未出現顯著
的走弱情勢（最新的12月實質個人消費支出年增率仍高達2.6%）。今年開年的零售銷售年
增率也來到了4.4%，表現不俗。
接下來重點是，消費者會繼續買嗎？這是美國內需能否繼續推進的重要關鍵。此點可從兩
個角度來觀察，那就是消費者信心和就業。先看消費者信心指數，最新公布的2月密西根
大學消費者信心指數，來到了100.9，是金融海嘯以來的次高，僅略低於2018年3月創下的
101.4水平。象徵對未來展望的預期指數，從90.5進一步上升至92.6，再創去年7月以來新
高，顯示美國消費者對經濟前景充滿樂觀。
值得注意的是，在這份報告裡，同步調查的美國家庭財富和收入報告淨增長調查顯示（圖
2），美國家庭財富和收入淨增長比率，創1960年有統計以來的新高，可以說，美國整體
家庭財富正處於史上最富裕的時候。這有助於進一步鞏固美國人的消費意願。
回到就業數據，1月美國ADP就業數據大增29.1萬人、非農也增加22.5萬人，都是非常驚人
的亮麗表現。2月第1週初領失業金僅20萬2000人，創下金融海嘯以來的次佳水平。而時薪
年增率從前月的3%小幅回升至3.1%，已連續18個月度持穩在3%以上水平。穩健的就業市場
，暗示民間消費動能將足以讓經濟持續增長。
逢拉回布局 靜待末升榮景
美國的內需動能本已不弱，若再考量近期因肺炎疫情打壓回落的油價和進口物價，以及聯
準會續行寬鬆政策，讓利率維持在歷史相對低檔更長時間，可望進一步提升民眾的實質購
買力和借貸能力。加上從去年下半年以來轉趨火熱的美國房地產（12月成屋銷售年增率達
10.8%，新屋銷售更暴增達23.05%，整體成屋庫存水位降至3個月，是金融海嘯以來最低水
平）。由於房地產市場是純粹本地市場，幾乎完全不受中國因素影響。再加上去年上半年
基期仍非常低，因此整體來看，房地產將有效支撐民間投資部門維持增長不墜。
武漢肺炎，將是2020年影響全球資本市場和經濟最深遠的因子。總體經濟層面來看，美國
經濟強勢的格局將不受太大影響，反而，在油價走低、貨幣政策寬鬆、大選利多、以及全
球資金趨避四大效應下，有機會比預期還要更強一些，更符合過往美國景氣循環末段「榮
景噴出期」的樣貌。因此，投資人要密切把握每個拉回布局的機會，審慎布局今年「末升
噴出」的榮景行情！
3.心得/評論：
愛榭克是誰我想大家都知道，他可能全台甚至是全球最強的經濟專家之一。
而且他不是用預測的，人家是有參考經濟指數的。所以在五六年前就預測到道瓊三萬點。
現在這時候與其看踢批批散播恐慌，不如多看書，尤其是他的書。