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習近平把衣服原料變成汶萊製 台灣紡纖、石化業恐變雞蛋水餃股？
2019年12月24日 上午12:35
文／呂國禎
11月中，台泥集團舉行聯合法說會，集團旗下信昌化工總經理趙天福憂心忡忡，不單是
今年信昌化因各國大打貿易戰，導致酚類產品低價傾銷台灣，讓以酚類產品為主的信昌
化開工率大減、陷入虧損局面、淨值跌破10元，而是位於汶萊的汶萊恆逸明年將全面商
業化量產，信昌化會更加艱困。
汶萊盛產石油、天然氣，號稱石油比礦泉水便宜，人民免繳稅，食衣住行育樂通通有補
貼，是全球最富有又神祕的國家之一，為何會成為台灣紡纖、石化業者的噩夢？而且汶
萊雖然有錢，但土地面積才5765平方公里，相當於高雄市加屏東縣，人口只有41萬人，
怎麼有足夠土地與人力蓋石化園區？
台灣業者如臨大敵、戒慎恐懼，不是沒有原因，因為搭著中國國家主席習近平一帶一路
政策，下南洋的是中國化纖五虎之一的恆逸石化，跟盛虹、恒力、榮盛、桐昆併稱為中
國「化纖業五虎上將」。
被稱為五虎，因為這五家企業如狼似虎，不管景氣好壞、價格是否崩跌，就是不停砸錢
擴張產能，直到把對手割喉割到死才罷休。這些年來，中國紡纖市場嚴重供過於求，但
五虎仍在砸大錢持續擴廠中。
與汶萊產業轉型戰略對接 如虎添翼
可怕的是，五虎這種不顧一切拚產能的行為，碰上了汶萊蘇丹的「2035汶萊宏願」而如
虎添翼。汶萊石油、天然氣在20年後會逐漸枯竭，汶萊政府察覺到國外石油公司已逐年
減少在汶萊投資，等到有一天外商都撤走，汶萊恐怕成為坐吃山空的乞丐，必須在那天
到來之前，先找到新的經濟發展道路，往下發展煉油、石化工業，變成類似石化生產、
轉運、期貨中心的新加坡模式，成了汶萊政府的選擇。
在「2035汶萊宏願」的遠大發展目標下，土地狹小的汶萊，硬是給了恆逸一整座荒島：
大摩拉島，讓恆逸把島上的鱷魚、大型蜥蜴、蟒蛇移走，還引進中國工程團隊建了跨海
大橋，第一期就砸下34.5億美元（約1000億台幣），蓋了煉油800萬噸、150萬噸對二甲
苯、50萬噸苯的工廠，生產汽油、煤油、柴油以及化纖原料，打通從原油一路做到化纖
原料的垂直化生產。
比六輕更厲害，化纖業下游的聯發紡織總經理王豐岳說，這個模式就是在油田旁邊蓋六
輕，挖油一路做到成為衣服原料。首當其衝的就是台灣化纖或相關的石化業者，例如台
化、遠東新、東聯、信昌化或台灣中石化。
偏偏汶萊政府還祭出優惠政策，給予長時間的零稅政策，比起在中國，可以省下40%的
稅賦成本，並在政策上給優惠，在汶萊投資建造煉油廠，未來除部份產品運回中國外，
鼓勵將大量油品、化纖產品就近銷往東南亞各國。
五虎下南洋還有習近平一帶一路政策加持，可以發行一帶一路債券、取得銀行團優惠貸
款，背後更有國家力量支持，因此汶萊恆逸兩期總投資150億美元（約4500多億台幣）
，由恆逸出資7成與汶萊政府出資3成，但熟悉石化業的人說，在汶萊恆逸看到的幾乎都
是中國中石化集團的工程師、技術人員，表面上是民企恆逸投資汶萊，實際上中國國家
勢力、國家資本主義的延伸。
汶萊恆逸今年11月宣布試產成功、明年進入商業生產，接著會進行第二期投資，預計煉
油還要增加1400萬噸，再投資年產200萬噸對二甲苯和150萬噸乙烯及成品油，把兩期加
起來，相當於六輕的規模，只是六輕生產更多的塑膠原料，汶萊恆逸主要以衣服原料為
主，在油比礦泉水便宜的汶萊誕生了世界級的石化園區，未來汶萊將成為世界紡織原料
的供應重鎮，實現汶萊政府的產業轉型升級願望。
台灣紡織上游首當其衝 業者憂心：未來3年景氣都好不了
對台灣來說則是雪上加霜。近年來，在中國化纖五虎拚命衝產能的衝擊之下，台灣化纖
股、石化股有許多跌破面額的10元，淪為雞蛋水餃股，即便如台塑集團這樣的企業，也
看壞明年景氣。有亞太最佳石化產業分析師稱號的棣邁產業顧問總經理何耀仁，把化纖
五虎擴張的產能算了一遍後，語重心長地說，「以後台灣化纖業只能做『垃圾』生意了
，回收寶特瓶做成衣服，變成了台灣僅存的優勢。」
石化高值化辦公室執行長黃國維說，RCEP（區域全面經濟夥伴關係協定）實施之後，汶
萊恆逸往來東協免稅，屆時衝擊的不是石化業、紡纖業，連下游製品也會受到影響。
因此石化業內人士說，有些企業集團早就看壞台灣未來競爭力、各自逃生去了，例如台
塑、台聚、聯成、東聯、長春、國喬、奇美等業者，不是往美國跑，就是往中國、東南
亞四處飄零，各自謀生路了。
上游原料逃離，台灣下游材料及製品業者在台灣恐更難生存，如果RCEP區域零關稅落實
後，石化下游業者更難在台灣生存。而紡織上游原料業首當其衝，「未來3年都好不了
，」紡織業者說。
3.心得/評論：
便宜的原物料要來傾銷了
石化業未來應該是上瘦下肥 或著上瘦下也瘦
沒計畫轉型的準備收一收改行當建商.