分享一下小弟的看法。小弟在PCB板行業20多年了，工作的前兩年就是在楠梓電。
首先大家都知道楠梓電的利多來自於對滬電的持股，減資後楠梓電每股持有滬電約1.1股。
之前大家都只注意到楠梓電持有滬電，利用滬電的市價換算成楠梓電每股淨值的貢獻。
但是大家可能沒有注意到，為什麼滬電的股價會漲這麼高。我就從滬電的分析來先做
一個分享。
滬電兩大獲利主軸，一個是汽車板，一個是基地台與伺服器板。
今年汽車板需求下滑，但是基地台與伺服器需求非常旺盛，特別是基地台，因為中國
強推5G，
而華為是中國唯一供應商，滬電跟深南是華為唯二供應商，所以滬電被華為塞爆，因為
如此，
整體滬電的產能利用率全滿，接單結構也獲得極大改善。產能滿載自然效率提升成本
下降。
營利率也隨著營收升高。而華為光是應付中國5G布建至少就能持續塞滿滬電好幾年，
更不論之後其他各國新增的訂單。
我個人推估滬電今年每股可賺台幣3.5元左右，楠梓電光是經由對滬電持股認列EPS大約在
3.8元作右。
對於一隻EPS 3.8，淨值超過100的股票，合理的市價該是多少?就讓市場去評斷吧。
那為什麼楠梓電會跌成這樣，主要是滬電股價從29RMB回檔太深，另一方面楠梓電九月的
營收應該是非常不好。我猜有人先知道所以先賣了。
楠梓電九月接單不太好，十月接單應該很好但是受限於產品組合改變(往高端移動，是
好事)所以初期產線調整需要時間，因此十月的營收會改善但是應該不會立刻回復。
長期來說楠梓電的價值還是看他對滬電的持股對EPS跟淨值的貢獻。本業的部分只能
說經過這兩個月的陣痛應該會漸入佳境。
我對楠梓電是抱持長多的心態，但是短期內隨著營收公布一定會震盪的。只是減資後
已經跌了12%，營收公告後會不會進一步反應還是會利空出盡就要看市場的走向。
滬電的話以他預估的獲利，我認為最低可能會跌回21RMB，但是就算用21RMB算，
楠梓電的淨值也超過100。EPS的部分則不會有甚麼改變，主要是中國對好公司本益比
都抓得比台灣高很多。
長遠來看: 滬電持股貢獻EPS 3.5以上可以持續數年，貢獻淨值100以上預計也可以
持續數年。本業部分受惠於產品結構改善，可以逐漸改善營收盈餘，但是要撐過
陣痛期。只要守住本業不要大虧就好。楠梓電本身折舊攤提很低，所以本業要大虧很難。
另外楠梓電在楠梓加工區還有一塊舊廠的土地閒置了20年左右，最近開始做整治，這塊
土地按照目前加工區土地高漲的行情，後續如果有機會做出售的話應該可以貢獻不小的
獲利。如果不出售，可能就是因應接單改善準備做擴廠的動作，那也是好事。
以上資訊由本人不負責蒐集業內同行還有材料與設備供應商資訊彙整。不保證資訊正確度
，投資有風險，請依照自身風險承受能力做決定。本人不對任何依據以上分享資訊所做的
投資損益負責。所以投資損益請自行負責。
PS. 對於MrChen我非常佩服，相關資訊我很早就有在持續關注，但是都不敢像他一樣投入
重本。
※ 引述《MrChen (陳先生)》之銘言：
: 追蹤文
: 沒想到一減資完，股價馬上跌12%
: 廣大的鄉民朋友，真是非常抱歉
: 小弟減資完目前先增加持股100張
: 沒賣半張，就別再說我出貨了XD
: 基本上至少到明年都不會賣
: 如果有賣，會抓分點的鄉民朋友應該也都看得出來
: 就不再po庫存了 lol
: 10/9
: 滬電股價 24.46 CNY
: 換算楠梓電持有之股票價值為每股 120 NTD
: 目前楠梓電股價 42.25 NTD
: 哎
: 讓人賠錢的感覺真不好
: 抱歉啊各位
:

太專業

散戶的恐慌 顆顆 禮拜一直接拉一根漲停

補充說明，滬電跟楠梓電股價回檔還有一個原因是貿易貿易戰可能升溫。但是滬電的接單跟貿易戰無關。因為華為的5G訂單是中國內需。

alllll in la

所以男子本業真的是爛到炸...

EPS 3.8應該有15倍本益比吧? 那也有57。還有淨值呢?

PCB本益比都不高15倍算不錯了最少應該有10倍啦如果男子低於38可以歐印漲價不就好了...忘了去年被動之亂嗎

好問題，產品組合優化，把低毛利產品替換

漲快四倍跌個幾趴而已

滬電確實有持續擴充產能，而且產品組合持續優化。

明天買個100張

目前滬電滿載，但是不是全部都是基地台所以會持續改變產線增加基地台占比，推掉低毛利產品等汽車需求回溫時，滬利的雷達板還可以貢獻更多獲利b6byc大感覺也是行業中人不知所謂汽車板先決條件是?

好！奈米戶禮拜一再補一張

Coolchin大，我是20幾年前一開始曾經在楠梓電工作過兩年多，不是從現在起算的前兩年。WUS本業不佳，所以重點是看滬電持股的貢獻回沖，這不就是我文章中說明的嗎？ 確實20幾年前我跟M. Chen關係不錯，她曾經是我直屬主管。不過我不是他們家親戚，不然我也不會離職。談到舊廠的那塊地就是因為有污染，所以要先整治才能開發。我上禮拜去長華才看到裡面已經堆滿全新的砂石土方，一堆大卡車正忙著進出把污染土方載走處理。這就是我說的舊廠土地正在整治。兩三年前你聽過不整治，不代表現在就不整治啊。整治後自然可以賣或可以開發。前幾個月確實楠梓電有放過無薪假，但是我認為在訂單趨緩時可以迅速控制人力成本是很正確的選擇。誠如我說的，他只要守住不要大虧就好了。營收的部分我也說了本業不好。至於你提到廠內看到的金額跟每月公告的營收對不起來，我倒是可以跟你說。首先廠內人員看到的是板廠的「入庫」金額，他跟實際出貨金額是兩回事。再來你不知道楠梓電有一家100%持股的先創嗎？楠梓電的營收要合併先創的營收一起計算。你用一部分事實去混雜自己的推想，這樣是很危險的。不清楚的事可以設法去釐清。對於公司資訊不清楚，可以隨時打電話去公司問發言人。Btw我也很希望我是董娘家的人啊Coolchin大你一直在暗示上市公司有做假帳嫌疑是一件很危險的事。現場人員看到的入庫金額跟每月公告的營收對不起來這個疑問我以前也有，後來我找公司人員問清楚知道公司營收是合併先創的營收我就懂了。找公司發言人詢問不是很難的事，前兩週我才因為先創公告內容有疑問，我直接打去楠梓電總機，跟他說我是公司股東，對於公司公告有疑問，他就幫我轉了。任何人都可以打的。這些是我自己做過確認過的事。留不住好人才是每一家板廠的痛。上個月才跟另一家上市板廠的老董聊天，他自己說好人才都跑去台積或是類似的公司了。板廠的悲哀在於只出得起香蕉，自然只能請到猴子。我想不只是板廠，許多行業都是面臨一樣的問題。依據會計法則，全資持有的子公司營收本來就要列入公司合併營收，這哪裡有疑問？哪來的不明業外收入？coolchin大一直在這一點想不開是怎麼回事？

樓上你去研究兩家公司總發行股數就知道了

簡單說男子本業爛爆完全靠兒子滬電來炒股？大家都知道男子本業不好c大意思是已經爛到沒救的概念

好厲害

卡