1.原文連結：
https://money.udn.com/money/story/5613/4016131
2.原文內容：
2019-08-28 23:05台灣銀行家 採訪、撰文：編輯部
台商資金回流，台灣相關單位均以歡迎的態度和支持的作為，希望藉此讓產業得以轉型升
級，擺脫過去幾年產業發展遲滯的狀況，金融業除了全力配合政府政策協助台商返台投資
，也應該加快金融業服務國際化的腳步，開發優質的投資商品，掌握轉型蛻變的好時機。
今年湧現的台商申請回台投資，是美中貿易戰帶給台灣的新契機。台商回家一起帶回來的
龐大資金，經濟部的目標是藉此帶動本土產業共同發展，形塑在地的上中下游產業供應鏈
完整，進而掌握後貿易戰的新全球產業供應鏈樞紐。台灣金融研訓院院長黃崇哲在專訪中
指出，產業發展是經濟發展的基礎，卻也是長期議題，需要持續投資、與時俱進，各部會
的產業政策規劃看似也沒有停過，可是像「產業空洞化」的迷失在台灣卻也如影隨形，「
問題的關鍵是在於投資標的！」
黃崇哲呼籲，善用台商回流的資金推動產業轉型，更鼓勵金融業界積極參與，順應跨產業
整合的全球趨勢，結合製造業資金提升金融服務業的國際角色，抑或導引長期資金注入可
支撐未來台灣社會的金融商品，「這需要國人一起行動！」
台商回流資金持續擴增中
近期一直占居重要媒體版面的「台商回台投資」議題，最早可回溯到2018年11月間，當時
行政院長賴清德在行政院會聽取國發會「歡迎台商回台投資行動方案」報告後裁示，除了
以企業需求為導向，提供客製化單一窗口服務，縮短行政流程等，作法應有別於以往，以
引導優質台商回台，促進產業升級轉型，打造台灣成為全球產業供應鏈樞紐。
隨著美中貿易爭端一次又一次的激化，台商向「投資台灣事務所」提出的申請回台投資也
一波又一波，經濟部從當時初步調查台商25家有意返台擴增生產線，到目前（2019年5月
下旬）已宣稱申請回台投資額可到6,000億元，其中可望在今年落實的金額，之前估計約
1,000億元，現在也上調到1,600至1,700億元。行政院長蘇貞昌於5月30日親自主持的首次
「推動經濟發展專案會議」，亦是定調台商回台投資金額上看6,000億元，經濟部再次提
出，預估3年內還有更多台商回流。
黃崇哲認為，這些回流資金的金額雖被說有灌水之虞，事實上單是台灣金融產業就擁有豐
沛資金，壽險公司有近20兆元新台幣的海外投資部位，與台灣相關的資金永遠是「源源不
絕」，相信台商回流的資金勢必「無上限」，只要我們的投資環境能提供資金妥善安排。
回流的台商拉開一個十分明確的情勢：台灣在全球經濟戰略上具有無可取代的彈性地位。
美國和中國大陸兩隻「獅子」一旦持續對峙、急欲主宰國際權力，台灣將會是布局全球的
台灣企業最安心的堡壘。
金融業不要只用低利率參與
正當台商帶著龐大資金返鄉，黃崇哲指出，我們的銀行業也用行動支持，一則配合國發基
金的融資優惠專案，另外再提出土地融資購地貸款優惠，「這就是傳統『大製造業』的單
一想法，國人太容易陷入了！」
彙整業者最新說法，兆豐銀、臺企銀、臺銀、合庫、一銀、土銀、華銀、彰銀等行庫，都
有類似的自辦型土融專案。公股行庫競拚台商貸款，年息最低利率從1.49％起跳，貸款滿
2年之後的第3年起以1.72％計息，刷新公股行庫所提優惠方案的行情，且每家行庫把業務
目標設在「少則500億、多則破千億」，原本就存在的源源不絕資金池，為了爭取台商客
群再度開打「價格戰」。
黃崇哲說，業者立意良善的規劃，台灣資金豐沛的缺陷很快就會浮現出來，金融業參與台
商回台投資潮流，應該有更多契合前瞻產業、社會未來需求的構想。
5月中旬，台灣經濟研究院舉行2019年「亞洲政經景氣展望研討會」，行政院政務委員龔
明鑫致詞指出，全球供應鏈移動隨著美中貿易戰而加快，台灣因台商大量回台投資而有機
會建構新的產業生態，且能與中國大陸以外的亞洲夥伴，建立起「非紅供應鏈」，台灣應
在此時做到「長多」的扎實投資，作為台灣未來20年發展的重要基礎。
一如前行政院長賴清德的提醒，「未來3年為吸引台商返台的關鍵期」，應確保回台廠商
確實有助台灣經濟發展，需秉持前瞻創新思維，主動發掘潛力廠商，引導投入重點產業，
建立有利創新升級的產業鏈，厚植我國經濟發展實力。
台灣未來20年發展的重要舉措
在行政院如火如荼推動「歡迎台商回台投資行動方案」的同時，財政部亦提報行政院通過
《境外資金匯回管理運用及課稅條例》草案，5月27日二度在立法院排審，目標是趕在臨
時會期間完成三讀程序。財政部在草案中推估，專法完成立法後，一年匯入資金規模預估
4,272億元，預計可挹注稅收248億元，一方面增加政府稅收，改善基礎建設等投資環境，
整體資金亦有25％可用於金融投資。
對於境外資金匯回台灣，行政院版草案規劃首年稅率8％、第二年10％，一旦業者有實質
投資行動，可以減半為4％、5％，匯回資金若不做投資，必須在「專戶」綁定5年，再分3
年各領出三分之一解套。黃崇哲指出，入了「專戶」的資金宛如「坐監」，不能輕易動用
，這樣的作法和銀行業手握豐沛資金、卻只能用低利率搶土融客戶沒有兩樣，回台資金真
正發揮效用，應是流向轉型產業布局，諸如軟硬整合、5+2產業、前瞻建設等，都在等待
大筆資金的投入。
臺大經濟系教授陳博志分析台灣經濟發展，近20年來面臨「既有產業外移太快，新產業發
展太慢」的困境，同時，投資環境及條件也太傾向低成本謀利，沒有提供塑造技術企業家
的視野。黃崇哲進一步指出，新興產業、創新投資議題在台灣不容易發酵，和陳老師的分
析存有因果關係，「我越接觸金融業，越覺得這一塊是我們金融業可以急起直追，更能是
台灣趁著此波開始改變的最好契機。」
前瞻台灣需求 同步滿足產業、社會和資金善用
黃崇哲指出，產業、金融、資金不是各自為政，以全球跨領域整合的多元思辨來看，財政
部規劃的台商回台專戶，可以用於推動更多的社會脈動，活絡產業升級，期盼政府能夠承
擔起更大的資金引導角色，為台灣的經濟再發展而努力，諸如產業新創投資、產業數位生
態系建構、5G醫療服務、人機（AI）協作案例等，都是大批資金可以共同嘗試利潤共享、
風險分攤的良好方向。
「善用這些龐大的資金能量，推動大規模的基礎建設開發，或者是在資本市場中造市、營
造避險或再保險的新管道」，黃崇哲說，已開發國家過往在推動國家發展時，會採取政府
適當舉債的模式，也就是由國家／政府發行長期公債，開放給全民參與購買或投資，所籌
募的資金用於興建基礎建設、推動社會保險等，日本、美國都採取類似作法導引民間閒置
資金，這和現在善用台商返台資金於產業、社會，比國外經驗更好，不必增加政府的財政
負擔，同樣能達到國家社稷的財富永續成長。
黃崇哲建議，執行上可以有三套解決方案：其一，政府針對專戶擁有人「借錢」，專戶資
金限定用於政府指定的前瞻產業或國家重大發展，如攸關台灣未來的5G，系統主體骨幹可
由政府先期投資，運用的就是向專戶借來的款項，專戶擁有人獲得類似固定收益的定期收
入，估計收益率能高於銀行定存利息。一旦5G主系統因政府資金無虞下而加快建構，其他
業者跟進開發5G的應用，就有機會在速度上更快，讓台灣不會缺席未來世代的技術創新。
其二和其三，都是需要借重金融機構的專業知識和熱情參與，因為都是創新金融商品的開
發。黃崇哲指出，其二是研發台版巨災債券（Catastrophe Bond或Act of God bond），
其三是發展社會影響力債券（Social Impact bond），這兩種含有社會互動高成份的金融
商品，指定專戶資金可以投資。
巨災債券源自氣候變遷帶來的極端現象，包括天然災害累積易釀成巨災，如歷史上的「八
八風災」造成原住民滅村、地層生態改變等龐大損失金額，其規模已超越現有產險業的完
全承擔，由於個案發生頻率上升，國際再保險公司亦大幅緊縮，需要發展巨災債券以分散
風險。黃崇哲分析，巨災形成在台灣會發生在城市、農業、漁業等，由我們的金融機構研
發台版巨災債券，募資對象基本盤是國人，進而邀請國際投資人參與，開拓台灣與國際資
本市場互動的管道。
至於社會影響力債券，黃崇哲指出，對台灣最適合，「因為台灣社會本質就是良善！」民
眾習慣上本於自發相互幫助。法國巴黎銀行財富管理《2018年全球創業家報告》指出，「
社會責任投資」（Socially Responsible Investment）是要避免會造成負面社會影響的
有害企業或產業，同時實現財務報酬最大化；而「影響力投資」（Impact Investment）
則相對更為積極，透過投資以正向影響力為核心業務模式的公司，從而為社會或環境帶來
正面影響。台灣健保當中的糖尿病治療、食安預防及檢測，吸毒防治、弱體保險等等，都
是台灣開發這類金融商品並導引特定資金投資的最好標的。
3.心得/評論：
台商回流最大問題，除了錢、場地外，
就是人，
我還是覺得台灣勞基法有必要大修，
連修法立定強制勞雇雙方簽訂書面勞動契約，
而且雙方各持存一份，
有這麼難嗎？
而不是搞一堆奇怪的工時計算，
雇主和勞工要終止勞動關係要預告或者是要有法定事由才能終止也很莫名其妙。