1.原文連結：
http://www.secretchina.com/news/b5/2019/07/31/902133.html?code=b5
2.原文內容：
奇聞!豬價漲養豬大王卻要退市 18萬人巨虧(圖)
2019-07-31 07:29 作者： 齊俊傑
股價 退市 雛鷹農牧
交易所有權終止公司的上市交易，俗稱叫做強制退市。（圖片來源：Adobe Stock）
https://www.youtube.com/watch?v=utqLQjz3YRo
【看中國2019年7月31日訊】st雛鷹股價再度跌停，這一下大家都徹底踏實了，這個跌停
基本上就意味著他被判了死刑，收盤價0.81元，他已經在1元以下持續了17天，換句話說
即便未來3個交易日他天天漲停5%，也就頂多是0.94元，漲不過1塊了。而根據中國的退市
規定，只要股價連續20個交易日收盤價低於1元錢，那麼交易所就有權終止公司的上市交
易，俗稱叫做強制退市。
根據數據統計，雛鷹農牧退市影響可不小，裡面有18.4萬投資者，也就意味著這些投資者
可能遭遇巨大的損失。一旦進入退市整理期，股價肯定還得暴跌，至少再跌去6-8成，其
實這種股價跌破1塊錢而退市的情況並不多見，一共就出現過兩單，上一次出現類似情況
，就是中弘股份，發生在去年10月底，他連ST都沒變，就直接讓股價跌到0.74元，然後就
觸發了退市紅線。在退市整理期一路下跌，跌到2毛錢壽終正寢。
要說雛鷹農牧，這家公司以前還是明星股，號稱養豬第一股，500指標股，大消費概念。
2018年之前，這家公司裡面聚集了得有七八十家基金機構，上市以來一直表現不錯，在
2012年到2014年的熊市裡，基本扛著沒跌，2015年漲了3倍，然後就一路下跌。現如今機
構基本都跑乾淨了，就剩下了18.4萬散戶在裡面站崗了。
今年初的時候，雛鷹農牧其實就已經火了，因為他爆出了巨虧的業績，然後給出了一個極
其奇怪的原因，說是因為沒錢買飼料了，所以豬都餓死了。這讓市場是啼笑皆非，當時還
有人很認真的替他算了一筆賬，以當時的豬肉價格11.25元每公斤計算，假設一頭豬50公
斤，那麼雛鷹農牧當時披露出來虧損的30幾億，相當於要餓死560萬頭豬。這就有點聳人
聽聞了吧。
甚至當時他說，債務已經還不上了，要不我用肉償吧，當然這是指的豬肉。當時很多機構
都懷疑，他是不是有意在進行業績洗澡，故意爆出一個大虧損？但後來發現，這公司還真
是表裡如一，後來豬肉價格上漲，人家同樣是養豬的溫氏股份，牧原股份全都漲了一倍，
而雛鷹農牧卻依舊巨虧，今年1季度他又虧了10個億。也就是說從去年到現在，他已經虧
掉了50多個億，而市值只有不到30億。流通市值只有10幾億。從去年底開始，就已經沒有
淨資產了。
有媒體曝出，雛鷹農牧走到今天，全都是因為加槓桿導致的資金鏈斷裂，以肉償債，就說
明瞭這點，根據公告，他借來的2.7億元，全都拿公司的產品抵償。說明他在年初的時候
，真的就已經沒有錢了。借來的錢，都已經耗盡。之前擴張太猛了，特別是豬肉價格下跌
的冬天裡，他通過加槓桿死扛業績，人家都虧損或者業績大幅下降的時候，他非得維持業
績表現。
本來想的挺好，2018年豬週期回歸，扛過了冬天，業績就回來了，但沒想到的是，突然遭
遇了非洲豬瘟，再加上經濟減速，豬週期延遲了。2018年11月以後，豬肉價格反而快速下
跌。直到2019年1季度才開始上漲。
人家有現金流的，溫氏股份和牧原股份就挺過去了，在2019年1月開始大幅上漲，一下就
股價翻倍，而雛鷹農牧就沒那麼幸運了，他看對了方向，但是由於槓桿太重，所以死在了
黎明之前。
這個事給我們這麼幾點教訓
1、農業股最好不投，特別是加槓桿負債過高的農業股，這種公司業績變化太快，資產也
根本說不清楚，這豬還算好，要真是養魚養扇貝的，會計師不可能下水去一個一個數，他
到底有多少資產，全憑公司一張嘴，所以極其容易做假賬。最後你會發現，幾百萬頭豬說
餓死就餓死了。
2、低價股要小心，股價20個交易日，低於1元就要退市，現在A股市場上這類股票可不少
，一共有52只，所以要格外小心。低於5塊錢的股票，最好就別碰了。
3、很明顯正在加大退市的力度，所以原來賭重組，賭借殼的投資模式，已經出了問題。
願賭就得服輸。
4、個股風險大增，現在不但這些垃圾股頻頻爆雷，連白馬股明星股指標股也是頻頻暴雷
，所以投資者如果沒有公司業績的追蹤能力，最好還是別投個股。還是去買點基金，甚至
買點指數基金更踏實一些。未來這種雷只會更多，不會更少。甚至有些現在的明星股，正
在被投資者哄搶的股票，業績也根本無以為繼，早晚炸的你暈頭轉向。
綜合來看，每個雷最後都是個人投資者買單。放在整個資本市場是好事，但是對於個人來
說，這個代價有點過分慘痛了。
3.心得/評論：
業界粗估，大陸去年起爆發的非洲豬瘟以來，恐怕已經造成總畜養量三分之一、高達2億
頭的毛豬死亡，換算一年減少2000萬噸的豬肉產出；雖然大陸政府對外否認，但進口量大
增卻是不爭的事實。
最新統計數據顯示，今年5月，大陸光是自美國進口的豬肉與豬內臟，就逼近4萬公噸，創
下歷史新高數量；但即使如此，大陸的豬價仍是步步走揚，近期每公斤已達20元人民幣的
天價，在在凸顯大陸缺豬問題的嚴重性。
疫情「豬」連甚廣！ 種豬也遭殃　產量回升不易
非洲豬瘟雖因大陸大規模淪陷而受到全球關注，但事實上，大陸並非唯一疫區，光是亞洲
地區，包括大陸、香港、柬埔寨、北韓、越南、寮國都已經淪陷；就連大陸進口豬肉來源
的北美與歐洲，烏克蘭、俄羅斯、比利時等也陸續傳出災情。「以大陸為例，2億頭豬代
表著2000萬公噸的豬肉供給缺口，美國一年的產量僅1400萬公噸，全部賣給大陸都還不夠
。」進口業者分析。
市場預估，光是卜蜂的毛豬，年畜養量就達40萬頭以上，大成也有35萬頭的水準，而台糖
預估在33萬至35萬頭左右。
根據統計，國內毛豬畜養量約600萬頭左右，距離口蹄疫爆發前高峰的1400萬頭，僅剩下
43%。以每天屠宰量2.3萬頭計算，過去，國產豬肉的年產量頂多90萬噸，同時每年還需從
國外進口約8萬噸的豬肉。
本來供給量就不寬裕，現在又有非洲豬瘟攪局。受到大陸自美國大量進口豬肉，帶動6月
分美豬的價格，從先前每英磅30美分，倍增至65美分，價格高漲削弱市場競爭力，進口業
者預期7月的進口量就會下降，少了進口豬肉的競爭，「國內的豬價不要說今年底，到明
年恐怕也下不來。」業者認為。
日本農林水產省29日宣布，日本福井縣一個養豬場出現豬瘟疫情。自去年9月以來，日本
豬瘟疫情已經從岐阜一縣擴散到全國7個府縣。
防線守住的話，三巨頭整個能賺翻吧？