風險報酬率基本上就是無風險報酬率再加上風險評估
無風險報酬率大致上就是銀行利率
小於銀行利率的風險投資, 錢不如擺銀行, 不會有甚麼人願意投資
而風險越高的投資, 基本上就得在銀行利率上多越多, 才能吸引人投資
反過來講, 一個價值浮動的投資商品
其價值也會浮動到風險報酬率相當於上述水準
所以為什麼美股200年長期殖利率是6.62%？
因為美國200年平均利率是5.18%
http://imgur.com/gallery/icoYH2m
所以股票殖利率就在這個基礎上再多一點
而為什麼美國200年平均利率是5.18%？
因為經濟學上的合理通膨目標通常會在2-4%之間, 過高或過低都會造成經濟問題
所以美國會透過調整利率, 將通膨控制在這個區間
同樣的, 長期平均利率必須打敗通膨, 民眾才會有興趣在銀行存錢
但利率太高又會造成通貨緊縮
所以長期平均利率大概就是在長期平均通膨再高一點的位置
美國的長期平均通膨是3.24%, 所以平均利率就是略高於3.24%的5.18%