1.原文連結：
殖利率今夏反彈？費半創歷史高 暗示製造業PMI有望復甦 （MoneyDJ）
https://bit.ly/2UnBIVV
2.原文內容：
過去一個月以來，聯準會(Fed)轉偏鴿派，帶動全球資金轉向債券，也壓抑了殖利率走勢
。不過，分析人士認為，從半導體業的市況來看，殖利率可能會在今(2019)年夏季再度彈
升。
CNBC 6日報導，J.P.摩根全球固定收益暨美國證券技術策略部主管Jason Hunter表示，半
導體類股走勢強勁，暗示全球製造業數據即將復甦，而隨著數據改善、殖利率也會跟著拉
高。1990年代末期以來，半導體產業的12個月期表現，通常會領先製造業採購經理人指數
(PMI)。舉例來說，半導體業的年成長率在2016年稍早落底，PMI隨即也在一季之後觸及底
部區。
iShares費城交易所半導體ETF(iShares PHLX Semiconductor ETF，代號為SOXX.US)的變
動率指標(rate of change，一種動能指標、測量一定時期內股票價格的變化比率)已於1
月觸底反彈，該檔ETF年初迄今已大漲27.93%。費城半導體指數4月5日終場則上漲
0.8%(11.75點)、收1,477.65點，登上歷史收盤高；週K線大漲5.89%。
基於上述理由，Hunter預測，全球製造業PMI將在一兩季後開始加溫，屆時債券殖利率也
會跟著上漲，預估美國5年期公債殖利率將在近期內上升至2.35~2.40%，並於年中跳升至
2.6%。
路透社報導，美銀美林(BAML)5日發表研究報告指出，根據EPFR數據，截至4月3日為止當
週，全球投資人從股市撤回77億美元，其中歐股基金被贖回26億美元、美股基金也流出了
16億美元。科技類股是唯一贏得資金的領域，當週的吸金額達10億美元。
3.心得/評論：
10Y-3M 的債券殖利率差，因全球經濟表現有觸底反彈的跡象 + Fed 的鴿派言論，殖利率
只倒掛了5個交易日即轉為正值。
隨著費半創新高，半導體產業復甦，很可能就在眼前。