其實很多人對於收益率曲線平坦化這個議題感到困惑
我這篇主要是針對銀行業來討論
首先參考一篇自己整理完的文章:https://reurl.cc/eXQRx
另外把數據圖附上:https://reurl.cc/WDz6L
首先提兩個概念 "零售銀行"與"批發銀行"這兩個概念
零售銀行
資產來源: 浮動利率貸款(受短期利率影響)
負債來源: 核心存款
批發銀行
資產來源: 長期固定利率資產
負債來源: 回購協議,銀行間的貸款(受短期利率影響)
但實務上其實是無法明確將美國銀行簡單的分為這兩類
主要因為銀行會隨著經濟情況隨時做調整
不過可以透過銀行業的資產與負債的成分組成來判斷
簡單的說 美國銀行業現在的體質比較像是零售銀行這部分
由於近期 FED的升息速度實在比較快
造成了收益曲線更為扁平(其中也有市場預期未來通膨減緩的因素)
不過這種狀況 其實不太會造成銀行業的衝擊
主要是因為短期利率快速上升 反而造成銀行業的資產快速上升
而銀行資產上升時 則更可以提供給市場更多的緩衝
(除非是通膨預期直接悲觀到讓收益曲線倒掛
那麼這時 銀行的資產有明顯的損失
但這是題外話不討論)
最後直接跳過幾個概念
經濟走緩 美國事實上還有一個方式 就是放寬銀行的現金比重
來增加信貸比重 替經濟注入活水 最後又走到泡沫這段
雖說現在聽起來很不思議 但最終還是會有人提出這樣的觀點