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貿易戰不確定因素 12月製造業PMI指數史上新低
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（中央社記者潘姿羽台北2日電）中華經濟研究院今天發布2018年12月季調後製造業採購
經理人指數（PMI）續跌至44.8%，為2012年7月、指數創編以來最快緊縮速度，中經院指
出，關鍵是美中貿易糾紛以及諸多不確定性因素所致。
PMI以50%作為榮枯線，當指數高於50%，代表呈現擴張，反之則呈現緊縮，而2018年11月P
MI跌破榮枯線，12月也持續下跌，較上月下跌3.2個百分點。
中經院代理院長王健全表示，從經濟學來說，不確定性就是最大的利空，而美中貿易糾紛
使中國與台灣間訂單透明度的不確定性提高，全球經濟復甦趨緩，中國經濟持續下行，反
傾銷稅使全球供應鏈趨於混亂，以及原物料價格下滑、蘋果砍單、5G紛擾等因素，都存在
相當大的不確定性，導致PMI不如預期。
從全體製造業的未來6個月景氣狀況指數來看，已連續4個月呈現緊縮，且指數續跌0.5個
百分點至33.2%，為2015年10月最快緊縮速度，顯見廠商對於未來並不樂觀。
中經院助研究員陳馨蕙表示，訪查廠商之後，發現有「一好一壞」的情況，好的部分是廠
商認為沒有新的壞消息出來，壞的部分是，之前讓廠商困擾的不確定性完全沒有改善；廠
商也從去年中的觀望轉為風險趨避，開始分散風險，如暫緩投資、訂單策略保守、減少存
貨等。
進一步觀察全體製造業六大產業PMI，僅食品暨紡織業回報擴張，其餘電子暨光學、基礎
原物料、電力暨機械設備、化學暨生技醫療及交通工具等5大產業均呈現緊縮。
不過王健全認為，PMI下跌很多不必然代表景氣反轉，而是不確定性影響廠商信心與決策
所致，如果外在環境有新的變化，政府有積極性的措施因應，將有助於改善廠商的觀望或
保守態度。
至於非製造業表現，12月非製造業經理人指數（NMI）連續2個月呈現擴張，但指數回跌0.
7個百分點至51.6%，擴張力道也不強勁。
3.心得/評論：
製造業PMI 44.8%新低。今天台股百點招待，目前9590點（ -1.4%）。
六大產業中，唯獨食品與紡織業PMI > 50%，可提前布局！