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陸企大量債務將到期 今年債券違約金飆人民幣900億元
2018-11-15 13:48經濟日報 記者楊筱筠╱即時報導
中華信評今（15）日舉行2018年標普信用觀察年度研討會，預料
中國大陸企業槓桿受到經濟成長率放緩、市場不確定因素以及本
身投資放緩等因素，預期2018年與2019年企業槓桿不會再持續改
善，還有惡化可能，同時企業收入與營利成長也將趨緩。
但對中美貿易戰發展，標普認為無論對中國或美國經濟成長不會
有太大負面影響，因這兩國屬於第一與第二大經濟體，假設中國
政府推出寬鬆信貸政策或其他支持經濟成長政策，「中國將有機
會迴轉局面」。
標普認為，中美貿易戰發展對中國GDP直接影響會在1個百分點內
，但假設市場信心動搖、資金外流趨勢加劇，對中國GDP影響最
多擴大到2個百分點，但中華信評認為這機率並不高，「必須要
兩方非常堅持自己的看法」。
標普全球評級亞太區主權與國際公共產業評級資深董事陳錦榮指
出，原因是觀望2019年，美國經濟成長可能會放緩，但美國聯準
會（Fed）又持續升息，加上價格上漲，將可能衝擊美國經濟，
中華信評認為，美國政府屆時可能不會「延長中美貿易戰戰爭」
，除非政策反應讓投資人失去信心，否則認為中美貿易戰影響不
至於過大。
標普全球評級大中華區企業評級資深董事黃馨慧指出，中美貿易
戰摩擦的不確定性，的確會影響投資意願，此外，中美貨幣政策
差異，也將增加人民幣下檔壓力。
對於中國企業2019年最大風險，黃馨慧認為是再融資風險，2018
年國內債券市場違約金額已經達到人民幣900億元，債券違約金
額占總餘額百分比從0飆升到0.5％，已經達到新高。
黃馨慧表示，企業財務不佳出現違約是正常狀況，2019年占比最
多達到1％，但這比例與已開發國家相比「還是偏低」。黃馨慧
指出，中國企業違約金額飆高，最大原因是去槓桿。
3.心得/評論：
中國真的有在認真去槓桿嗎？中國人行不是一直在放水……
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