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陸股觸底 反彈有影
2018-08-07 00:38:48經濟日報 記者蔡靜紋／台北報導
美中貿易關係持續緊張，專家分析，近期企業買回庫藏股金額締
新紀錄，國際資金也持續敲進，反映底部訊號浮現，短線陸股有
反彈空間，建議長線投資人可以波動度較低且聚焦高息A股的中
國股債平衡基金，參與長期投資機會。
中國國務院上周五(3日)決議對原產於美國價值約600億美元的進
口商品按照5%至25%等四種不同稅率加徵關稅，確切實施日期將
視美國行動而定。相較美國8月表示擬將中國進口價值2,000億美
元商品加徵關稅稅率由10%上調至25%，並對44家中國企業實施技
術封鎖，中國回擊的力道明顯不及先前所主張的「同等規模」反
制手段。
摩根中國雙息平衡基金經理人應迦得指出，觀察中國今年來承諾
擴大進口並陸續開放汽車、金融產業外資持股上限，是採取內部
加速改革，外部更加開放以接軌全球化的態度，顯示檯面上言語
強勢，實質動作相對妥協，預料中方仍將採取相對務實並做出適
當讓步，雙方貿易衝突失控可能性仍相對有限。
群益大中華雙力優勢基金經理人謝天翎指出，根據高盛研究預估
，中國上市公司對美國出口商品僅占總收入的1.3%，占比不大，
但短期受制於政策不確定性，市場波動加劇，在政策不確定性因
素逐漸消弭後，市場仍將聚焦於企業營運基本面。在企業獲利動
能保持強勢的環境下，價值面吸引力已然浮現，待後續指數底部
結構穩定後，跌深反彈行情可期。
應迦得強調，目前滬深300指數預估12個月本益比降至不到9.5倍
，外資高持股的上證A50指數股息率升至3.5%。根據2013、2016
年兩次經驗顯示，不論是上證A50指數還是滬深300指數，當上證
A50股息率接近或超越國債收益率，後一個月、後三個月和後一
年都有一波行情可期。
應迦得分析，近期上證A50指數的股息收益率與國債收益率再次
拉近，搭配人行加大MLF操作規模、資管新規更具彈性，政策助
力明確，短線A股存在反彈空間。由於至8月底前為上半年財報公
布高峰期，在市場預期下修後，若企業獲利能有持平甚至優於預
期表現，將有利陸股表現，建議投資人可留意短線訊號。
3.心得/評論：
最近很多人都在問能不能買陸股，專家已經開示了。
陸股如果不是觸底反彈，那就是繼續崩盤了……