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2.原文內容:
國巨跌停 摩根大通火速力挺
股后國巨受市場擔憂合約價漲勢恐放緩因素,昨(30)日摔落跌停板,整個被動元件族群
都臉綠。看好國巨基本面的摩根大通證券立即跳出來護航,強調被動元件漲價潮仍健康,
國巨無疑是台廠中最大贏家,重申「優於大盤」投資評等與1,550元推測合理股價。
摩根大通證券在國巨本波多頭循環中,是「盯得最緊」的外資研究機構,光是7月以來
,便六度發出看好國巨報告:三次針對MLCC價格走勢,重申報價上漲趨勢不變;一次評析
6月營收;一次強調大股東賣股僅有短期影響。另一次便是本次解答市場疑慮。
小摩認為,不可否認地,OEM廠一直都想轉往更小尺寸的MLCC,但無論在設計、生產
、品質上都還是問題重重,考量經濟效益之合理性,這些廠商想轉往更小的MLCC,有
許多障礙。
其次,台股被動元件族群會不會被陸廠搶生意?摩根大通指出,大陸被動元件廠短期
內不太可能超越台廠地位,其中一大原因是,台系供應商能提供長期、具一定品質的各式
各樣MLCC,這也是為何台廠擁有高度議價能力。
現階段看來,OEM、ODM、EMS客戶對穩定品質與產能的看重程度,仍遠超過價格的取捨
,儘管陸廠可能受惠MLCC缺貨的外溢效應,但想透過大舉瓜分市占衝擊市場對台廠需求,
可能性不高。
最後,小摩也提出,過去幾周以來,市場也曾出現MLCC報價走弱雜音,但事實證明,
供應緊俏營造報價穩健環境,價格未有往下跡象。由於全球龍頭大廠產能持續轉往應付
車用、高附加價值應用,已不可能逆轉,儘管台廠被動元件產能1年增加2成,考量整體
產業因產品組合、龍頭產能轉移,以及供應量不能滿足市場需求等因素,研判價格走勢
持續穩定。
國巨身為台系MLCC領頭羊,依據摩根大通所做獲利財務預測,國巨現在股價約當2018
、2019年的8.5與6.2倍本益比,相較日本與南韓競爭對手,評價明顯偏低。
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多空激戰,揪竟是小摩勝還是地表最強分析師勝呢?