1.原文連結：
https://news.cnyes.com/news/id/4170467
2.原文內容：
進入 7 月以來，最經典的 2 年期和 10 年期美債殖利率曲線不斷趨平，兩者的利差最低
跌至近 20 個基點，持續刷新 2007 年中旬以來最低，即金融危機之前的最低位。
除了兩年期美債殖利率對政策更敏感，接連刷新近十年最高之外，長端的 10 年期美債殖
利率一直無法形成突破，也導致了殖利率曲線倒掛的可能性在近期增大。
據金融部落格 Zerohedge 觀察，7 月已經過去了三周，月內的 10 年期美債殖利率振幅
小於 9 個基點，交投區間為 2.8053%-2.8950%。這一走勢若延續到月底，將創 1973 年
以來最小月內變動幅度。
進入 7 月以來，最經典的 2 年期和 10 年期美債殖利率曲線不斷趨平，兩者的利差最低
跌至近 20 個基點，持續刷新 2007 年中旬以來最低，即金融危機之前的最低位。
除了兩年期美債殖利率對政策更敏感，接連刷新近十年最高之外，長端的 10 年期美債殖
利率一直無法形成突破，也導致了殖利率曲線倒掛的可能性在近期增大。
據金融部落格 Zerohedge 觀察，7 月已經過去了三周，月內的 10 年期美債殖利率振幅
小於 9 個基點，交投區間為 2.8053%-2.8950%。這一走勢若延續到月底，將創 1973 年
以來最小月內變動幅度。
https://i.imgur.com/gKtcsZt.jpg
10 年期美債殖利率曾在 5 月下旬上沖至 3.1261% 的多年高位，此後下跌且無法衝破 2.
90% 關口。
https://i.imgur.com/h6ulwGs.jpg
從價格角度來看，10 年期美債期貨價格在過去 30 天實際波動率也創下 1998 年以來最
低。
https://i.imgur.com/cPQNIIp.jpg
值得注意的是，美國商品期貨交易委員會 CFTC 統計發現，最近一周美債期貨遭遇史上最
大規模的投機性凈空頭部位。
https://i.imgur.com/NYbtRvg.jpg
彭博社援引 BMO Capital Markets 策略師 Ian Lyngen 稱，7 月發生了不少大事件，很
奇怪為何美債殖利率對這些新聞基本沒有回應：
「我們認為，這可能代表很有戲劇性的事情正在到來。」
翻譯一下，當債市不尋常平靜而凈空頭部位上沖新高時，軋空現象如果大規模出現，或令
美債殖利率直線回落。而投資者對美債等安全資產需求旺盛時，或對美股等風險資產不利
。
『新聞來源／華爾街見聞』
3.心得/評論：
債券市場投機空軍大增，代表大家看債券崩崩殖利率噴噴，可是投機人通常是輸家，所以
債券要噴噴殖利率崩崩？
坐等殖利率倒掛金鉤