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【時報-台北電】紡織股王儒鴻 (1476) 受到里昂證券降評影響，股價自波段高點以來回
檔約1成，上周五（8日）法說會後，昨（11）日喜獲外資機構送暖，野村、元大投顧將推
測合理股價大幅上調至450、451元，外資更提出5大利多，力圖扭轉股價下跌逆風。
外資看好儒鴻5大利多包括：1.儒鴻分散客戶有成，不再受單一客戶訂單影響過度劇烈
。2.越南新廠量產進度順利。3.大客戶Lululemon股價在歷史新高附近、UA股價自低點以
來暴漲逾倍。4.世足賽熱度持續加溫。5.獲利回溫，明年將挑戰大賺兩股本。
儒鴻法說會上釋出「每年增加1成新客戶數量」目標，預計今年任何單一客戶，占儒鴻
營收比重均不到10％。摩根士丹利證券非科技產業分析師程世維認為，這代表會有更多「
夠分量」的新客戶加入，通常這種情況中，也會給儒鴻帶來更佳毛利。
據野村證券所做財務預測，儒鴻今年每股純益逼近18元，將締造歷史新猷，明年更上層
樓，直接挑戰每股大賺兩股本，2020年再繳出獲利雙位數年增表現。穩健獲利成長表現，
是傳產股裡的績優生代表。
元大投顧非科技產業分析師施姵帆指出，基於3大考量，儒鴻今、明年營業利益率上看
歷史高點水準，高達19％以上。1.高毛利的電腦緹花產品至明年首季訂單滿載；2.今年以
來營收表現亮眼，營業費用占營收比例下降。3.匯率風險壓力轉輕。
儒鴻具代表性的客戶中，Lululemon先前因財報大好，股價刷新歷史新高後，持續於高
檔盤旋，外資法人指出，最容易令人忽略的，便是落難品牌大廠UA，股價去年底跌至11美
元（約新台幣330元）以下後，迄今大幅回升至22美元之上，漲幅超過100％，象徵最壞情
況已過。
野村證券進一步指出，儒鴻目前產能利用率達9成以上，越南2座新廠也已加入量產行列
，儘管現在對營收貢獻相對偏低，然當新招募勞工訓練完成，下半年營收貢獻將會顯著升
高，並無外界擔憂的量產進度不佳問題。（新聞來源：工商時報─記者簡威瑟／台北報導
）
3.心得/評論：
亞系外資 399 後崩崩到現在, 現在換其他人喊
但這次換人喊多, 是持續出貨文嗎?
都給你們說就好啦~