※ 引述《hsupeiwei (rita)》之銘言：
: 標題: Re: [新聞] 巴菲特解釋為何不甩經濟學家
: 時間: Wed May 23 22:24:41 2018
: → YmemY: 不是純alpha嗎?怎麼會是beta..? 05/23 23:13
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: 橋水基金創辦人是幫企業做避險起家的，所以他的定義可能比較不同
: 詳細的敘述要看橋水基金的報告The all weather story
: 他認為只要基金的收益來源純粹是市場風險溢價就是Beta基金
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: 簡言之，經濟週期通膨、實質GDP劃分出四階段，並通過適當槓桿讓
: 各類資產的波動率一致
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: 高通膨高GDP 配置25%原物料、新興市場股票經濟過熱表現好的資產
: 低通膨低GDP 配置25%現金黃金長期債券等 經濟谷底時表現好的資產
: 以此類推
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: 如此的資產配置可以有效規避經濟週期波動對報酬的影響
: 並沒有要從其他市場參與者身上賺錢
: 而是純粹的從市場風險溢價賺錢，因此他定義為Beta基金
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: 主要是好奇宏觀跟價值就好像左派跟右派一樣都很極端
: 才很好奇對個人投資人或是台股，哪種比較好應用
: 還是就跟左派右派一樣變成信仰
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: 感覺上巴菲特主要投美股
: 橋水、量子則是 全球股票、原物料、期貨、債券、房地產、外匯全碰
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: 能得出宏觀或許在世界更大範圍更多市場更能應用的結論嗎?
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對橋水的策略很有趣,剛去研究了一下以下文章:
https://www.bridgewater.com/resources/all-weather-story.pdf
(橋水策略介紹)
https://en.wikipedia.org/wiki/Risk_parity
("Risk Parity"的wiki介紹)
這邊簡單講講看我對這策略的理解,有錯請指證~~
他們的投資組合首先希望達到的目標,就是透過組合各類風險可對沖的資產.
讓風險(投資組合價格波動率)在任何時刻,都能維持在一個區間以內.
簡化講解:他的股票投資組合,就有可以完全覆蓋的債券.
如果遇到股災,債券的部分可以完全cover,讓整體投資組合.
風險對沖,基金的市值不會有太大波動.
(當然實體世界變數更多,不可能以上這麼簡單的組合)
如果好好配置資產,各資產風險無時無刻都自然對沖的結果,
就是基金的價格會變得非常穩,波動會變得很小.
不管遇到啥突發事件,都不會有太大的波動.
那這時候再適當的增加槓桿,就會有不錯的報酬,
而且不用怕槓桿增加的波動,在某一時刻超出可承受範圍而爆掉.
大家參考看看,有不對的地方麻煩不嗇指出,感謝.