http://cn.wsj.com/big5/20170911/fin112436.asp
Rob Copeland / Bradley Hope / James T. Areddy
2017年 09月 11日 11:13
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橋水(Bridgewater Associates LP)計劃在中國組建一個大型投資基金，此舉將令創始人Ray Dalio獲得西方大型金融公司在這個全球第二大經濟體幾乎未曾有過的影響力。
橋水早已為中資機構和中國政府管理著數十億美元海外投資。該基金還是為數不多的獲準在中國本地金融市場直接交易的海外機構之一。
這家全球最大對沖基金的下一步行動將更加宏偉。在中國政府的批準下，橋水計劃通過在中國組建一個新基金在華籌集數十億美元，以在本地買賣資產。新基金的規模以及目標此前未曾公佈。
現年68歲的Dalio自1984年首次踏足中國以來就被這個國度深深吸引。據前任及現任僱員透露，他此後數十次回到中國，並仔細研究中國文化，而他所創立的橋水也體現了中國政治意識形態的一些方面。隨著西方投資者以費用高昂而回報不多為由不斷從對沖基金撤資，中國可能對橋水的未來至關重要。
橋水已經為旗下現有對沖基金從中國主權財富基金中國投資有限責任公司和中國國家外匯管理局等中國客戶籌集了數十億美元資金。
橋水為一些客戶建立隔離投資組合，這些資金不允許做空人民幣。在中國，任何國內機構都不得對人民幣進行投機性做空。
目前橋水設在中國的唯一辦事處位於上海環球金融中心(Shanghai World Financial Center) 28樓，門面不大。這也是該公司在康涅狄格以外的唯一辦事處。不過，這家對沖基金正準備在北京開設其第二個中國辦事處。
多年來這家對沖基金公司在其上海辦公室裡為客戶提供每日研報。橋水對人民幣和其它資產的押注主要是通過境外金融工具進行的。橋水屬於宏觀經濟對沖基金公司，其押注遵循的是對一國貨幣升值或貶值等全球性趨勢的預期。
該公司繳存了規定的資本金，並為其第一大基金投資規模9兆美元的中國一級債券市場獲得了監管批準。
為在中國國內市場開展交易，橋水正在設計一個專門瞄準中國證券的基金。這一基金以橋水的低費率產品組合All Weather為模板。All Weather遵循「風險平價」(risk parity)策略，並且採用計算機驅動押注。Dalio大部分個人資產淨值也是運用這一策略投資的。
面對市場每日的起伏，All Weather會自動買入及賣出投資以維持一個平衡的長期策略。Dalio向橋水員工表示，最適合中國及海外投資者的可能是一種擺脫市場主動投機的機械投資方式。未來他希望通過該公司旗艦對沖基金交易中國資產。