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〈群聯法說〉潘健成：FLASH Q2價格將修正 Q3旺季來+產能開出產業趨於健康
FLASH 控制晶片商群聯 (8299-TW) 今 (7) 日召開法說會，董事長潘健成表示，短線
FLASH 漲價幅度過於猛烈，因此下游廠商已暫緩下單，預期第 2 季價格將向下修正，不
過第季 3 開始產能陸續開出，搭配旺季需求，市況可望更為健康，就全年而言，FLASH
缺貨情況，預期仍會延續至年底。
潘健成表示，FLASH 需求中長期將持續成長，儘管智慧手機需求已走到高原期，但容量持
續增加，加上晶圓廠產能轉換不順，導致供給跟不上需求，今年整年 FLASH 仍有缺貨壓
力。
潘健成認為，儘管 FLASH 面臨缺貨，但有些原廠價格漲幅過於猛烈，造成下游廠商產品
售價已無法彌補調 FLASH 漲價多出的成本，最後導致部分廠商決定不再生產產品，放棄
拉貨，因此造成 FLASH 價格第 2 季將開始修正。
潘健成強調，就他所知，已有許多下游廠商，面對高昂的 FLASH 價格，已無法順利產出
新產品，部分下游廠商產能利用更降到 10%。
潘健成強調，這樣的修正對產業是好事，預期至第 3 季時，隨著旺季需求來臨，加上原
廠產能開出，價格將趨於穩定，對市場是好事情，但全年仍將持續缺貨。
潘健成指出，群聯第 1 季營收約 95 億元，雖較前一季下滑，不過毛利金額與毛利率，
受惠 FLASH 價格上漲帶動，預期都可創歷史新高；業外匯損金額約影響當季每股純益約
1.5 元，但預期可靠業外以及 FLASH 漲價帶動而獲得彌補。
群聯今年第 1 季底庫存金額約 70 億元，歷史最高點是 100 億元，他表示，在旺季來臨
時庫存將逐步去化，因此第 2 季 FLASH 價格修正，對群聯影響有限。
群聯也積極打入工控領域，潘健成指出，第 1 季工控營收比重已達 20%，推升第 1 季毛
利率攀高，今年將持續努力布局工控產品，其中 7 成以上是 SSD 成品，群聯也力攻伺服
器領域，目前已供應許多廠商開機碟。
此外，群聯也供應許多車用的 SSD 產品，未來一台電動車需要的 FLASH 容量將達 1TB
以上，因此對 FLASH 的需求將持續向上成長。
3.心得/評論(必需填寫滿20字)：
綜合幾篇法說新聞整理一下:
a.看來第一季營收與預期相符, 毛利率新高主要應該是NAND Flash漲價的效果,
毛利金額創新高也就是比16Q4的26.88億還高,換算下來毛利率大於28%.
b.在產品佈局上新的PS5008 配合64層的NAND Flash應該會低價進攻PC/OEM.
工控占比到20%以上加上Server及車用產品,應該可以提供較穩定的毛利.
c.潘董說NAND Flash第二季價格會小跌(較不缺貨了?), 第三季會再漲上去,
64層產能順了供給應該會大增, Q3~Q4的需求會大到比供給成長還大嗎?
d.潘董為股價抱屈, 說在中國掛牌的相關類股PE都是100起跳..群聯只有11
想幫東芝也力不從心.
耶..群聯是模組廠啦有20倍股東應該就很開心了
,加上官司跟東芝都還沒開獎市場就怕怕阿..
整體來說法說內容應該算是偏正面, 至於股價反應如何就算週一囉~~