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2.原文內容：
陳怡樺2017-03-31 08:00
3月29日台灣的年輕人可能會忘記這一天是青年節，但絕對不會忘記這是天團五月天成軍
20周年的紀念日。
就在同一天，五月天演唱會幕後團隊必應創造首日登錄興櫃，與免費紀念演唱會話題天衣
無縫搭配，讓必應股價持續飆漲，30日盤中還一度突破300元大關，站上305元，成為興櫃
文創股股王。
興櫃文創股王誕生
搖滾天團五月天329當天重返初次登台的大安森林公園音樂露台免費開唱，估計總共有3.5
萬人擠進公園周邊，歌迷徹夜排隊只為追求「五月天信仰」。同時，頂著五月天演唱會御
用團隊的必應創造登錄興櫃，開盤參考價為54.8元，收盤價為160元，單日漲幅將近2倍。
在「五月天概念股」加持之下，必應創造30日股價延續氣勢，盤中最高一度飆到305元，
最後收在285元，合計兩日已經大漲超過4倍，相當驚人。從原本只是五月天相信音樂底下
的一個小小演唱會製作部門，到如今服務範圍涵蓋演唱會、頒獎典禮、綜藝節目等，能從
軟體到硬體設備一手包辦，大家說他們有求「必應」，所以叫做「必應創造」。
必應創造替歌手打造演唱會奇蹟，一登錄興櫃也創造股價奇蹟，不過在進入資本市場之後
，必應創造有沒有辦法如同五月天的演藝生命一樣，一走就是20年，市場都相當好奇。
「譬如像是韓國的影視產業，你要怎麼帶動周邊產品的效應，這才是推升產業發展的動力
來源，」觀察影視產業證券多年的豐銀投顧研究部副總翁偉捷說。其實如果將所有上市櫃
及興櫃的公司加起來，台灣的「影視音」股已逾20家，對於影視音族群來說，手上的「軟
實力」、「智慧財產權（IP）」正是最大的生財工具。
文創股賣本夢比
IP可能是一首歌或是一部劇本，它的呈現形式也很多元，除了影視、手機遊戲，甚至周邊
商品也是一種方式。不過，翁偉捷分析，以必應創造的營收結構來看，「軟」、「硬」比
大約是3比7，換句話說，對於能真正創造價值的內容供應部分仍較為不足。
看到必應創造2015年的營收為6.1億元，稅後純益為1765萬元，每股盈餘為1.67元，對比
今天的收盤股價285元來看，本益比竟然超過百倍。「它（文創產業）就是一個『本夢比
』，」翁偉捷說，觀察台灣的文創類股，股價表現和真實獲利情形往往搭不上線。
事實上，像是台灣首檔文創股華研，過去本益比也是動輒超過3、40倍，「但它真正的獲
利數字並沒有這麼漂亮。」翁偉捷分析，也由於文創產業的價值很抽象，難以真正用金錢
衡量，除非它能帶來周邊效益，否則若市場只侷限於台灣的話，它沒有辦法創造更多現金
流的來源和價值。
像這樣的「夢」，投資人有沒有必要追？翁偉捷提醒，和生技類股不同，生技股取得藥證
後或許真能把「夢」幻化為營收，但文創類股賣的「夢」更為抽象，除非投資人能找到一
個合理的價格，判斷公司獲利能力跟它的股價符合，否則在台灣，文創類股在市場中還相
當小眾，如果進得去卻出不來，只是進一步增加流動性風險。
五月天訴說了20年為夢想永不妥協的精神，令人動容。但在現實資本市場中，投資人要追
夢，恐怕不能感情用事，必須小心再小心。
3.心得/評論(必需填寫滿20字)：
標題又在造神......，但內容感覺還中肯。
身邊一堆根本懶得研究的五迷說要買文創股，
我都不知他們開玩笑還認真的。
話說之前還有朋友因為喜歡SHE想要買華研，
只能說這行銷手法(?)真得好厲害啊!
粉絲的錢好像很好賺(?)