1.原文連結(超過一行或過長必須縮網址)：
http://www.chinatimes.com/newspapers/20170226000054-260202
2.原文內容：
「股神」巴菲特的旗艦公司柏克夏海瑟威公司周六發佈2016年第4季財報及年度股東信
，巴菲特連續9年建議長期投資低成本指數型基金，他確信這可為投資人帶來比專業基金經
理人更好的投資績效。
巴菲特多年來一直批評華爾街投資經理人收取高額管理費用，投資績效卻很平庸。今
年的股東信，巴老洋洋灑灑寫了4頁，比較長期投資低成本標普500指數基金與對沖基金的
效益。他在9年前便曾提出50萬美元的賭注，打賭說沒有一位投資專業人士可以挑選出至少
5檔的對沖基金組合，其10年報酬率能夠比得上僅收取微薄費用的Vanguard標普500指數基
金。
巴菲特強調，只有1名經理人在9年前接受他的挑戰，就是Protege Partners的共同經
理人賽德斯（Ted Seides）。巴老得意的說，這段期間，標普500指數基金淨值增加了85.4
％。而賽德斯的對沖基金組合當中只有1檔績效勉強稍微接近，為62.8％，其餘4檔分別只
小增8.7％、28.3％、2.9％和7.5％。若以年化報酬率來看，標普500指數基金報酬率達7.1
％，而那5檔基沖基金平均只達2.2％
在財報方面，拜去年底美國股市大漲之賜，柏克夏公司去年第4季淨利成長近15％，達
62.9億美元，換算為A股每股3,823美元。扣除部分投資結果的營運利潤則是比前年同期減
少6.2％，A股每股2,665美元。
2016年全年，柏克夏公司淨利略為減少至240.7億美元。但是巴菲特偏愛的淨值指標－
帳面價值（即資產減掉負債），在去年增加10.7％，達到A股每股172,108美元。相較之下
，去年標普500指數總回報率（含股利）為12％。
巴菲特還重申柏克夏絕不會發新股去進行收購，他自嘲說「寧可去做大腸鏡檢查」，
也不發行柏克夏新股。不過，柏克夏也沒有必要發行股來充實銀彈，因為巴菲特在股東信
中表示，該公司坐擁860億美元的現金部位。
3.心得/評論(必需填寫滿20字)：
如果指數有大幅度修正，道瓊或標普500或那斯達克的ETF都不錯，除非美國科技不再創新
，不然遲早都是會過新高點，也不用擔心籌碼或主力的問題。