1.原文連結(超過一行或過長必須縮網址)：
https://udn.com/news/story/7333/2161674
2.原文內容：
彭博資訊專欄／陸資金再失血 當心金融危機
2016-12-11 05:03經濟日報 包定（Christopher Balding）
中國如何控管人民幣匯率，是2017年全球經濟的大事之一。儘管中國當局已使出渾身解數
，但資金仍迅速外流，使前三季國際收支出現4,690億美元的逆差。當局雖試圖阻止資金
外流，卻始終徒勞無功。
中國資金外流勢頭於2012年開始增強，當時政府開放經常帳中的商品及服務交易。民眾了
解他們不能透過資本帳交易，來購買外國的房子，於是製造假的貿易發票，將存款移往國
外。例如去年進口品的支付金額，就比實際通關金額超出5,260億美元。2016年情況更惡
化。據法國外貿銀行估計，儘管當局採取新管制措施，今年淨流出額將超過9,000億美元
。
最近當局又新增管制措施，規定凡是超過500萬美元的資本帳交易，都須先經由國家外匯
管理局批准。由於可能沒有足夠的人力，企業界高度擔憂作業緩慢，而且擔心遲早也會對
商品及服務貿易採取這項措施。
為何北京如此拚命地拉抬人民幣匯率，壓制資金外流？一般答案是擔心人民幣貶值產生的
貿易後果，但並非如此。即使人民幣再貶，貿易額也不會差多少，因為全球經濟疲軟，以
及中國進、出口產品的組合已經改變。
政府真正擔心的是人民幣貶值對進一步推動自由化的不利影響。中國一些不良銀行的壞帳
比率達30%，一直依靠人民銀行注入資金。貨幣市場利率從夏天時的2%以下，上升到目前
的2.3%以上。如果允許資金移動，很可能使存款大量流失，銀行資金將更加緊俏。換言之
，中國當局一方面要抗拒人民幣的長期貶勢，同時還要防止資金外流引發銀行危機。
中國當局必需因應一些長期性的問題。中國一直在談減債，但今年來社會融資總額已增加
15%，是經濟成長率的兩倍多。如果金融體系不是如此糟糕，人民幣貶值的風險也會大幅
降低，但政府迄今並沒有興趣因應銀行業真正的問題。
真正的改革行動耽擱愈久，最終將付出的代價也就愈大。引爆金融危機或經濟硬著陸的原
因絕非只有一種，而是由許多事件醞釀而成。中國如果現在不著解決這些問題，則爆發此
種危機的風險也將有增無減。
（Christopher Balding是深圳北京大學滙豐商學院主權財富基金專家／編譯任中原）
3.心得/評論(必需填寫滿20字)：
狀況非常慘，華爾街日報直接點名會計帳科目作的太誇張了：
中資銀行暗藏的危機：逾2萬億美元疑是貸款的應收款項類投資
http://chinese.wsj.com/big5/20161208/fin102515.asp?mod=trending_now_1
(報導節錄)
應收款項類投資飆升顯示出，中資銀行是如何努力地維持信貸閘門開啟，以支持國內逐漸
放緩的經濟。將融資交易歸為投資而非貸款能夠釋放銀行資本，讓銀行更容易為借貸者延
長還款期限或發放新貸款。業界高管和分析師稱，這種策略在中小型銀行中尤其流行。
在中國不斷膨脹的、已達國內生產總值(GDP)2.5倍的總債務水平之外，應收款項類投資的
盛行也產生了同步累積的債務。中國銀行業監督管理委員會（簡稱：銀監會）主席尚福林
9月份直言，銀行表外業務和投資業務的快速發展實際上意味著隱藏的信貸風險，可能會
影響金融安全。
瑞銀集團(UBS AG)的經濟學家估計，在中國央行去年公布的最廣泛信貸規模衡量指標中，
漏掉了多達2.4萬億美元（合人民幣16.5萬億元）的貸款，高於2014年所漏掉的7,120億美
元（合人民幣4.9萬億元）。這些經濟學家表示，產生差異的主要原因是中國的商業銀行
利用所謂的影子銀行將貸款偽裝成投資。
11月份中國最高銀行業監管部門發布規定草案，這些規定可迫使南京銀行等金融機構對實
質而言屬於貸款的投資採用更嚴格的會計準則。
然而到目前為止，相關部門一直不願意採取過於強硬的措施，因擔心此舉可能沖擊中國金
融體系。2013年，中國央行收緊銀行間市場流動性曾引發一次現金短缺。銀行和其他金融
機構通過銀行間市場來相互借款。
中國央行曾想控制影子貸款，但卻使一些商業銀行和非銀行貸款機構不顧一切的爭奪資金
。
瑞銀分析師Jason Bedford估計，如果中資銀行被要求將應收款項類投資計入貸款，那麼
銀行業將需要籌集高達2,120億美元資金。這幾乎接近2015年所有中資銀行2,620億美元的
融資總額。