1.原文連結(必須檢附)：
http://www.appledaily.com.tw/realtimenews/article/new/20161031/979198/
2.原文內容：
2016年10月31日22:34
發文19：40
更新22：34 更新F-貿聯說法
F-貿聯購併，宣佈以300萬美元，折合1億元新台幣收購香港城鉞100%股權，並於2016年
10月31日完成交割程序，F-貿聯表示，收購完成後，香港城鉞產品與產線將整合入F-貿聯車
用事業群，正式打入日系汽車市場，營收11月開始認列。
F-貿聯車用線束客戶包括Porsche、Ferrari、McLaren、BMW，都屬超跑類名車廠，
其中BMW雖為自用客車品牌，但F-貿聯主要交車上娛樂資訊系統線束，另外，更知名客戶
是美國車廠特斯拉，但與傳統汽車用連接線束市場仍「隔層紗」，此次藉由購併港商，
則可以打入傳統車廠線束供應鏈，進入市場更大的自用汽車大廠供應鏈。
F-貿聯說，香港城鉞客戶主要是日系車廠，交貨煞車感應線束，其次車門及後視鏡用
線束都是主力業務，跟F-貿聯完全互補，有助於開拓日本及個人自用車市場。
F-貿聯表示，傳統汽車線束供應鏈打入不易，由於F-貿聯跨入車用市場晚，唯有靠購併
方能加快佈局
。
香港城鉞目前毛利率與F-貿聯相當，法人估雙方合併後，香港城鉞應該也可望有雙位數
年成長動能。
香港城鉞成立於1994年，是電線電纜製造商，工廠位於廣東佛山，以車用線束及電器
導線為主，根據香港網站資料，該公司年營收超過新台幣2億元，目前獲利中，台灣客戶
包括清榮Sei Ei Enterprise、合麗實業Well Together Industrial、南東電子Nan Ton
Electronics、慶山科技Ching-San Technology，日本客戶則包括汽車零組件供應商Johok
u、Yoshida Denki、Nakamura Shoko。
（王郁倫／台北報導）
公司新聞稿
http://zh.bizlinktech.com/media/Detail.aspx?Id=182
台北，10月31日，2016 – 全球線束領導廠商貿聯控股宣布，將以總價3百萬美元
（約新台幣1億元）收購香港城鉞有限公司100%之股權。此案於2016年9月2日已完成簽約
，並於2016年10月31日完成交割程序。收購完成後，香港城鉞有限公司之產品與產線將整
合入貿聯車用事業群，共享集團產品開發及業務布局資源，不僅讓貿聯控股的車用產品線
更擴大，亦能透過其在亞洲地區的供應鏈角色，有助於貿聯開拓車用市場。
香港城鉞成立於1994年，製造基地位於廣東佛山，主要供應、製造與銷售各類車用導線
(Lead wires)、導線組束(Wire harness)、電纜組束(Cable assembly)，為日系汽車與
電機大廠之供應商。
貿聯控股董事長梁華哲表示，車用市場為集團長期發展之重心之一，香港城鉞是貿聯上市
後第一個收購案，也是貿聯在車用領域完整化的一步。香港城鉞在車用線材領域耕耘多年
、經驗豐富，長期供應日系車廠與電機品牌客戶關鍵零組件以及線材，終端應用跨越東南
亞及中國車用市場。我們期待結合香港城鉞亞洲供應鏈角色，以貿聯既有的線束設計與量
產能力，開發更多樣、更完整的車用產品線，互補雙方原本著重不同區域的客戶資源，擴
大服務全球客戶的綜效。
貿聯有穩健的長期發展策略以拓展客戶、建立更完善的產品線、為客戶及股東創造更多價
值。貿聯將持續從內部建立以及整合外部資源兩方面努力實現。
3.心得/評論(必需填寫滿20字)：
1.公司年初發行CB有8000萬美金銀彈,至少有
A.這家亞洲廠
B.跟某家歐美印度綜合車廠
C.以及擴廠生產TESLA增加TESLA新產品3大商機,
目標是成為更完整的汽車供應鏈廠商之一
如果全部銀彈都投入,理論上最近兩年應該成長20%以上(自己成長10%購併成長10%),
如果最理想狀況,今年EPS>9,明年EPS上看11,以平均本益比17-21來看
應該明年股價高鋒落在190-230附近
不過若考慮CB換股,整體會稀釋10%左右
即使如此,對比現在股價160仍有20%~40%以上成長空間
2.這次購併最厲害的是增加了亞洲(大陸/日本)的客戶,
雖短期營業額只增加2-3億一年,但長期來看增加了部分新產品以及新客戶,
透過原本超強的產品系列跟研發能力兩家公司互補產生了synergy
消極來看分散了原本美國車廠3-4大客戶占車用85%以上的的風險
積極來看可利用跨大產品線增加新地區客戶而使車用占比再提昇10%-20%
所以使得3655可能由原本的IT/車用/其他=5:3:2變成4:4:2
3.本系列文呼應stanleyplus前輩要求會留到3665重返200為止
4.看起來明天會漲,但是漲多漲少呢?先猜明天漲2%以上
另外猜測10月營收增加10%以上,第3季eps2.5,全年營收93億,eps9上下
5.最近大盤到9300每天成交量低加聯準會12月可能升息都是隱憂
6.各位前輩怎麼看3665呢?理性討論,勿戰