1.原文連結(必須檢附)：
http://www.cw.com.tw/article/article.action?id=5078072
2.原文內容：
全球密切注意美國聯準會（Fed）主席葉倫（Janet L. Yellen）美國時間26日在全球央行
行長傑克森霍爾（Jackson Hole）年會發表的演說，因為據信這是聯準會9月22日利率決
議之前，最後一次的聯準會官員公開談話。
葉倫在會上表示：「有鑑於勞動市場、我們對經濟活動展望和通膨狀況表現穩健，我想這
更加鞏固未來數月內調升聯邦基金利率的態勢。」
《華爾街日報》解讀，葉倫的談話保留了Fed會在9月20至21日政策會議上宣佈升息的可
能性，但如果未來數週的經濟數據令人失望，Fed還是可能收手。而接下來，最可能影響F
ed決策的將是9月2日公佈的就業報告。
葉倫說：「Fed向來藉著判定新數據資料貼合我們的經濟展望預測程度，來制定下一步決
策。」
但就算Fed沒在9月升息，今年內還有兩次會議，分別在11月與12月。但由於11月的決策會
議時間點，正值美國大選前夕，一般預期Fed會選擇按兵不動。
Fed於2008年將利率降到了0，還啟動了量化寬鬆（QE），直至2015年才決定將短期借款
利率調升1碼，結束7年的零利率時代。
聯準會官員從那時候起，4度有意升息，但由於經濟成長不如預期，以及不確定中國以及
其他國家的經濟和貨幣政策和情勢發展，再加上美國就業條件也不夠強勁，導致數度拖延
。
葉倫說：「儘管經濟成長不算快，但已足以改善勞動市場。」根據觀察，儘管今年的失業
率大致都在5％左右，但勞動市場狀況已經改善。
她暗示，聯準會內部官員預測經濟平穩發展，但一旦預測指向經濟惡化，聯準會便更有
可能維持利率不變或尋求新的刺激經濟方案。
葉倫說：「聯準會預期未來幾年美國實質國內生產毛額將溫和成長，勞動市場更形健全
，通貨膨脹大概會提高到2％。」
她說：「依據這樣的經濟展望，聯準會依然相信，隨時間逐步調升聯邦基金利率是妥適
的作法。」
聯準會官員每3個月會做一次短期利率預測。根據 Fed在6月釋出的利率意向點陣圖，可
發現各期間中位數均較3月稍有變化，2016年中位數雖維持0.875%，2017年預估中位數由
今年3月之1.875%降1碼至1.625%；2018年則由3%降至 2.375%。
不過，葉倫沒有聚焦在上面的數據上，反而是強調2017年底利率可能介於0至3.25%之間，
2018年底則可能介於0至4.25%之間。
葉倫解釋，將預測幅度拉得這麼大是因為「經濟衝擊頻繁出現，且情勢發展鮮少是照著
預測走。」
經濟再衰退的話 ép準會還有招嗎？
她用了相當長的演講時間審視，未來經濟如果再陷低迷，聯準會會怎麼做。畢竟許多經濟
學家指出，美國人口老化，以及其他外在動能似乎都會讓美國經濟成長趨緩。
傳統上，聯準會會在經濟萎靡時降低利率、刺激借貸，投資並增加支出。但緩慢的經濟成
長就可能意味著美國大致必須維持低利率，但現在利率已經那麼低，聯準會還可以打什麼
牌？
葉倫說，聯準會有做些假設，一旦未來經濟向下探，也許仍需要祭出大家都不陌生的工具
：購債以壓低長期利率，或是再度壓低利率。聯準會也會繼續研擬其他選項，包含擴大聯
準會可購買的資產範圍、提高通膨目標等。
資料來源：The Wall Street Journal、Reuters - See more at: http://www.cw.com.t
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3.心得/評論(必需填寫滿20字)：
記得彭懷南曾經說過，美國今年都不會升息，不知道是真的?假的?