1.原文連結(必須檢附)：
https://goo.gl/APqth3
2.原文內容：
俄前財長：人民幣保衛戰恐「彈盡糧絕」
2016年6月23日 | 文章分類: 經濟觀察
俄羅斯前財長庫德林表示，北京為捍衛人民幣匯率已經消耗了巨額儲備，可用儲備越來越
少，最終不能避免貶值。
俄羅斯新聞社報導，俄羅斯戰略研究中心基金理事會主席、前財政部長阿列克謝．庫德林
6月17日出席於聖彼得堡召開的國際經濟論壇時對外就人民幣匯率和中國經濟進行了預測
。他說：北京為捍衛人民幣匯率已 經消耗了巨額儲備。
庫德林在國際經濟論壇上通過具體數據分析說：北京一直努力捍衛人民幣匯率，為此已經
投入了1萬億美元的外匯儲備來維持人民幣不貶值。中國目前還有3萬億美元的黃金外匯儲
備，但根據專家的評估，這些都不是優質外匯資產，就是說，其中只有一部份具有流動性
，並非都能夠被用來支持人民幣匯率。
對於人民幣保衛戰可能面臨這種「彈盡糧絕」式的耗盡儲備，拿不出資金繼續維護人民幣
匯率的結果，庫德林總結說：所以，我們很有可能會看到人民幣貶值，只是有速度很快和
不很快的區別。
這位俄羅斯前財政部長還警告說：耗盡巨額外匯儲備後人民幣貶值，將會導致中資銀行所
持債務出現問題。中資銀行持有的過多現金債務將達到1.5萬億美元。此外，中國在非出
口行業中的產能過剩，這是一系列的問題。
庫德林近日還對中國經濟下一步的發展預測說：「此前促進世界經濟增長的新的需求的一
半都是由中國拉動，但現在中國已經沒有任何新的需求增長。中國本身經濟增長在未來的
幾年裡將進一步放緩，已經是7%，還會降至6%。」
此外，英國《金融時報》6月16日的報導也從側面證實了庫德林的分析。報導稱，為穩定
匯率，中國央行自去年8月以來已花掉大約4,730億美元外匯儲備。不過報導承認，雖然干
預匯市代價巨大，但對維護信心和阻止人民幣無序貶值是必要的。
據有關資料顯示，庫德林．阿列克謝．列昂尼德維奇1960年生於拉脫維亞，畢業於國立列
寧格勒大學經濟系，曾任俄羅斯聯邦政府副總理兼財政部部長。曾由於在石油高價的時候
制定了石油收入儲備基金而使俄羅斯多次躲過了經濟危機的滅頂之災，也因此曾是普京最
器重的經濟專家。但近年來由於在克里姆林宮經濟政 策上存在分歧，庫德林在2011年9月
辭了職。
（自由亞洲電台特約記者劉新宇報導）
3.心得/評論(必需填寫)：
銀行資產質量
在經濟危機背景下，中國銀行業也將面臨日益嚴峻的不良質量問題。
根據官方公布數據，2016年一季度末，商業銀行不良貸款餘額約1.4萬億元。不過，因為
會計口徑及信息披露不透明，這個數據很明顯被低估了。知名投行法興在最新一篇研究報
告中指出：中國銀行業整體損失可能會達到8萬億人民幣，相當於商業銀行資本的60%，財
政收入的50%，GDP的12%。
曾經成功預言過美國次貸危機的投資人 Kyle Bass 則在一封致投資人的信中指出，中國
銀行體系的總資產已經超過30萬億美元，如果中國銀行體系在經濟硬着陸的情況下損失
10%的資產，銀行股本虧損可達3.5萬億美元，是美國次貸危機時候的5倍。
為了避免銀行體系崩潰，銀行需要進行資本重組。而中國央行沒有足夠的準備金來幫助其
擺脱困境，因此需要大規模的定量寬鬆，對於已經擁有龐大資產負債表的央行來說，繼續
擴表的空間有限。而繼續投放貨幣，肯定會帶來通貨膨脹的代價。
除此之外，金融體系的安全和社會心理息息相關，如果公眾對金融體系的信任度下降，大
量資產外流，也會導致金融危機提前爆發。