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2.原文內容：國安基金當然該退場，豈可「一錯再錯」！
作者主筆室 | 風傳媒 – 2016年3月16日 下午12:01
立法院質詢中，針對國安基金是否該繼續護盤，正反兩方再次交鋒。坦白說，去年8月決
定國安基金進場，就是一個錯誤；後來決定延長護盤時間到4月中，是再一次錯誤。如果4
月決定繼續護盤，將會是第N次錯誤。
台灣政府需要愚蠢到一錯再錯三錯四錯嗎？台股要何時才能斷奶？
由金管會轉到立法院、從曾主委變身曾立委的曾銘宗，雖然當曾主委時屬「護盤派」，但
換跑道後其「更換腦袋」的俐落與速度確實值得嘉許。他說，台股情況已不符合護盤要件
，國安基金該退場，如果4月決定繼續護盤，這個決策「應該送監察院調查」。
財政部長張盛和則說在政權交替前夕退場，怕被認為「擺爛」，當初擔心的「黑天鵝都尚
未消失」；他還說「目前國內景氣低迷，只有台股一片大好，應給人民留下美好句點」，
他不贊成國安基金現在退場─看起來財政部態度傾向繼續護盤。
這次國安基金進場護盤，創下史上最長、達8個月之久（到4月中為止）的護盤時間，但卻
也是最「名不正、言不順」的進場及不斷延長護盤期。去年8月發生全球股災，外資大舉
匯出，國安基金開始進場護盤，當時台股加權指數跌到7410點。10月12日國安基金召開委
員會議，決定再延長護盤時間3個月時，台股已漲破8500點。相較8月低點，已經上漲超過
千點。
這時，該是最佳退場的時機了吧？結果基金委員會以「黑天鵝仍存在」為由，決定繼續護
盤，這個決定難免讓人懷疑國民黨是否有為自己執政的「選舉行情」護盤之意圖。
今年1月18日，在總統大選之後的會議中，又再次決定繼續護盤─坦白說，這次決定護盤
已然是有高度政治考量了─擔心民進黨當選造成台股震盪。當時台股雖已回跌，但猶在
7800點左右。現在台股已漲到8600點以上了，怎麼看都看不出有繼續護盤的必要。
曾銘宗說繼續護盤完全不符國安基金護盤要件─這句話完全正確；如果要追究，去年8月
進場時就己不符護盤要件了。國安基金護盤要件與台股指數高低其實沒有關係，應該是台
股受到重大非經濟因素干擾（一般是指兩岸緊張因素），或是指數已低到有系統性風險、
流動性出問題時，才有護盤之必要。以此要件看，國安基金去年8月就根本沒有進場的理
由。
至於張盛和「留給人民一個美好的句點」之說，更是荒謬。如果一個政府所思、所為，竟
是用納稅人的錢護盤股市，以期為人民「留下一個美好的句點」，那就莫怪這個政權會被
人民「開除」了。
而「黑天鵝尚未消失」作為繼續護盤理由，更是離譜。看看國內外的經濟、金融情況，及
各方分析看法，今年全年─甚至到明年，這些「黑天鵝」都不會消失。從油價的變動、中
國經濟放緩、美國經濟的疑慮、再到其它地緣政治因素（從北韓到中東再到英國脫歐否）
，黑天鵝不絕於途；甚至可能出現新的黑天鵝─如美國的能源債券風險、中國信貸泡沫、
歐洲銀行問題。
那麼請問，國安基金是否「護盤綿綿無絕期」，一直護到地老天荒？看到今年全球與台灣
經濟景氣都看淡，甚至台灣企業競爭力疑慮加深情況下，台股卻一路往上，民眾不覺得詭
異嗎？難道國安基金要繼續用納稅人的錢去支撐此行情嗎？央行總裁彭淮南在立法院那席
「很多事不可能一直下去」，其實就是含蓄卻明確的指出台股這波的「無基之彈」─如果
是無基之彈，當要下跌回歸基本面時，難道也要國安基金護盤到底嗎？
再次強調，國安基金只有在非經濟因素干擾，及有系統性風險與流動性問題時，才構成護
盤要件。即使國安基金不提早退場，但4月絕對沒有理由再滯留股市、繼續護盤。
那萬一國安基金退場後，台股下跌，怎麼辦？簡單說，就讓它跌─那個股市不是起起伏伏
？難道台股要變成只能漲不能跌的市場？如果最後跌深到構成護盤要件，那就再開會討論
是否進場護盤。
全世界只有台灣有這種法制化、常態化到已被視為「正常體制」、「政府責任」的股市護
盤機制，其實早該廢除此制；即使短期難廢除，至少就少用、審慎用之，讓台股早點斷奶
吧！
3.心得/評論(必需填寫)：太扯，護盤本來就是奇怪的政策，只准漲不准跌，這是什麼道理