原文吃光光
昨晚一直再想著這筆驚人的收購案
畢竟牙科陪著我跟股版的大家度過了好多年的歲月
我們都曾經跟著他坐上雲霄飛車
然後一起殞落
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美光的這筆交易案有幾個重點觀察
1. 資金來源其中 800 億由台灣銀行聯貸
另外就是南亞科私募美光 315 億元
2. 華亞科 20 nm 轉置即將完成
3. 南亞科與美光的合作關係看起來是互利
但是我認為南亞科被美光吃死
上面三點要跟另外兩個重要的大事放在一起看
1. 美元升息在即，就算葉倫今年放了很多砲，但是美元升息方向不變
美元升值的方向也不變
2. DRAM 產業正式進入三強鼎立，並且擁有很高的進入障礙
美光拿台幣買下華亞科並將華亞科變成 100% 的子公司後
DRAM 產業的三強鼎立正式完成
未來三強如果協同減產，拉高獲利，其他下游產業毫無招架之力
另外美光用台幣買華亞科，在美元升值台幣貶值的情況下
聯貸的利息就被抵銷，甚至還賺到匯差
南亞科將手上包含台塑集團持有的華亞科股票共 466 億元賣給美光
然後再花 315 億元買下美光私募，南亞科其實只拿回零頭
就算拿到 20 nm 的授權也不夠擴張產線
勢必要再跟銀行聯貸或是私募
美光和華亞科之間的合約
本來就是依照 DRAM 價格去計算的
吃下華亞科之後所有獲利全歸母公司
另外搭上台幣貶值，營運成本可望下降
美光這招根本是一箭三雕
完成全球產業寡佔拼圖，聯貸賺新台幣匯差，認列華亞科獲利
南亞科形勢比人強，賣華亞科之後喪失了這兩年來的獲利大補丸
產業寡佔成形，未來對他們來說會更加艱難
至於美光是不是要把華亞科賣給紫光
我認為頭腦壞來才要賣
產業寡佔拼圖才剛形成
要賣也要賺個夠本才賣
補充一下：
既然南亞科同意要賣
南亞科加美光自身的持股其實就已經達到 65%
離決定下市的門檻只差一點點
下市後直接以 30 元退回股價收回股權
其實沒有甚麼買不到的問題
這個遊戲規則對小散戶不利