利多不漲 現在最好不要買F股
2015.11.25 撰文者冷月
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從F股上市以來，一直爭議不斷，從F-再生事件之後，投資人對F股是又愛又恨，愛的
是，F股的本益比通常都很低，而且營收獲利來源幾乎都來自中國，恨的是，財務資訊
的不透明，股價不反映利多，持續在低檔甚至下跌，但，這一切難道沒有原因嗎？看看
以下幾張圖。
從EPS來看，F-金麗近三年EPS都在8元左右，單看數字會覺得穩定性很高，每季獲利也
都差不多，四月份股價大概都在70元左右（編按：11/24股價為68元附近），換算本益
比只有8.75倍，和同產業的聚陽，儒鴻，東隆興30倍起跳的本益比相比，真的是相當
吸引人
從股利來看，之前現金股利發放率大概都在50%，而這次的引爆點就在於，市場已經對
F股非常沒有信心，但這次現金股利發放率連10%都不到，另從資產負債表來看，公司帳
上還有46億現金（下圖紅框處），即使要擴廠也不缺資金了，而且中國內需目前不好，
公司營收也弱，有大幅擴廠的理由嗎？
今年0.7元的現金股利（下圖紅框處）總額是8468萬，連一億都不到，消息公布前股價
是72.1元，公布後連續兩天跌停到62.5，其實這樣的低股利比之前少發了3.25元，卻已經
讓股價跌了9.6元，這樣的情況應該是老闆可以預期的，卻還是做這樣的決定，或許可以
合理推斷，即使哪天公司有獲利，股價卻暴跌，公司是不太可能進行庫藏股的，因為公
司給人的印象似乎變成資金只進不出。
投資時，千萬不要只看表面上的EPS，公司的誠信是否能夠讓你相信才是一切分析的基礎，
沒有這個基礎，再高的EPS，再多的股利，都沒有意義。
論股價腰斬 F股最容易
不過F股最近蠻熱的
這篇倒是給了些警訊