1.原文連結(必須檢附)：
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2.原文內容：
美國財政部公布半年一度的國際經濟與匯率政策報告，對中國大陸人民幣低估的批評較以
往軟化。不過，報告中指出德國、南韓、台灣等國應注意經常帳順差過高問題，美方並首
度點名台灣央行在尾盤進場阻升台幣，要求台灣央行增加外匯存底與提升市場的透明度。
分享根據美國財政部匯率報告的結論，主要貿易夥伴國當中沒有一國達到匯率操縱國的標
準。值得注意的是，美方不再使用「大幅低估」來描述人民幣，只表示人民幣目前的匯率
低於「合理的中期估價」， 大陸應允許人民幣更自由浮動。這是三年來美國對人民幣立
場首度軟化，外界認為，美國這次沒有嚴詞批評人民幣低估，目的是讓中方更有餘裕和空
間提振成長減緩的經濟。
不過，美國把焦點轉向台灣、南韓及德國。美國財政部報告中表示，台灣央行在今年前七
個月中有百分之七十五的時間，於交易時段的最後一小時進場賣出台幣以阻升匯率。這是
台灣央行四年多前開始在尾盤貶抑台幣匯率以來，美國財政部首度在匯率報告中點名台灣
央行干預匯市的手法及影響。
美方估計，今年來台灣央行進場干預的規模上升，平均每月達十三億美元，高於去年平均
的九億美元。報告指出，央行在尾盤干預匯市，等於向市場暗示央行的匯率目標，原因是
時間點很接近收盤。
美方表示，考量到台灣的大額順差、大量外匯存底及台幣被低估，主管機關不該透過干預
抵制市場力量推升台幣，應限制在一旦特定市場失序時再行干預。
報告中說，台灣經常帳順差預估超過今年國內生產毛額的百分之十，德國是百分之八點五
，南韓百分之八，這三國應採取政策提振內需平衡貿易，提振疲弱的全球成長。
報告中還說，有鑑於韓元被低估，南韓央行也不該再干預匯市，抵制市場力量推升韓元。
南韓今年稍早強力干預匯率壓低韓元，但今年七月和八月已開始賣出外匯限縮韓元貶幅，
今年至今南韓對匯率的干預大致均衡。
中央銀行官員昨天只低調回應：「我們跟美國財政部有暢通的溝通管道，針對相關議題，
會持續進行交流與溝通。」但央行官員也曾私下說，先進國家不時透過匯率政策報告或貨
幣政策影響匯率，這其實也是干預，全世界其實沒有一個國家真正採行自由浮動匯率制度
。
分析家說，美國過去幾年幾波量化寬鬆（ＱＥ）和零利率政策，都有壓低美元匯率的效果
，日本近年來的寬鬆政策也讓日圓大幅貶值。但美國宣稱這些政策是提振經濟，無關匯率
。
3.心得/評論(必需填寫)：
美國老大生氣了?