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標題: [新聞] 不妙！失業率回升 發電量急降 中國經濟前
時間: Tue Oct 20 21:08:41 2015
1.媒體來源:
鉅亨網
2.完整新聞標題:
不妙！失業率回升 發電量急降 中國經濟前景埋陰霾
3.完整新聞內文:
不妙！失業率回升 發電量急降 中國經濟前景埋陰霾
鉅亨網新聞中心 2015-10-20 07:57
中國去過剩產能、去泡沫、去槓桿仍未完成，中國經濟可能有「慣性下滑」的風險。
一如市場預期，中國第3季GDP按年增長低於7%，只有6.9%，為2009年首季後新低，但卻比
預期的6.8%略佳。雖然6.9%增速貌似顯示中國經濟未如想像般惡劣，但一向被總理李克強
視為反映經濟實際情况的重要指標用電量與失業率，前者9月按年跌3.1%，是3月以來最差
，後者也略升至5.2%，令中國經濟前景埋下陰霾。經濟學家預計，第4季中國經濟可能繼
續下滑，全年GDP有「破七」風險，穩增長政策將繼續加碼，料人行本季仍有機會減息降
準。
香港《明報》報導，對於GDP跌破7%水平，國統局發言人盛來運解釋，主要原因是進入第3
季，國內外經濟金融形勢出現新情况。國際方面，世界經濟復甦不及預期，環球大宗商品
價格、股市匯市出現大幅動盪，加大中國出口壓力。國內方面，傳統產業仍在去產能，工
業下行亦產生壓力。不過，盛來運認為中國經濟總體平穩基本面沒變，GDP仍在合理區間
。
對於今年餘下時間，盛來運表示，中國不缺增長動力，雖然工業增速下滑，但服務業發展
在加快；雖然投資及出口增速回落，但消費增長相對穩健，雖然通縮風險上升，但中國未
處於通縮狀况，所以他相信，隨着新增長動力的成長，再加上產業和消費結構轉型，第4
季經濟一定會保持平穩較快增長。
按照官方全年GDP目標7%的標準，意味着第4季GDP要有7%或以上增幅才能達標，但民生證
券報告稱，第4季要達到7%增速的難度很大，一是金融業難重現上半年輝煌；二是地產回
升很難持續；三是其他傳統增長點依然乏力。
更甚者，被總理李克強作為衡量實際增長的3大指標之一的發電量，9月按年跌3.1%，為年
內第二差，中金報告認為，這顯示工業經營情况未如理想，尤其是國有企業的生產增速放
緩較為明顯，建議中央應盡快通過降低實際稅負等措施，幫助企業恢復經營動力。
同時，比GDP更讓李克強重視的調查失業率，9月份為5.2%，比8月的5.1%略升，國統局解
釋是因為正值內地大學生畢業，令就業壓力增加，但值得關注是，失業率於今年7月才開
始公布，但短短兩個月已見上升勢頭。而從發電量及失業率的走勢來看，第4季度乃至全
年GDP「保七」或不如國統局所指可以「平穩較快增長」。
不過，興業銀行首席經濟學家魯政委相信，近兩個月零售數據有小幅回升，固定資產投資
、基礎設施投資等也開始企穩，加上去年第4季基數低，以及此前推出的刺激措施效果開
始逐步顯現，第4季GDP重上7%未必不可期。
第3季中國GDP 6年以來首次跌破7%，經濟運行呈現明顯分化，凡是與工業、投資等傳統增
長模式相關的行業、區域都困難重重，而新產業、新業態組成的新動力，雖初具規模但難
以彌補傳統引擎放緩形成的缺口。在新舊經濟動力轉換尚未完成之際，預計第4季中國經
濟將面臨慣性下滑風險，降準等穩增長政策將擇機出台。
香港《文匯報》報導，由於工業經濟下滑壓力持續，固定資產投資增速回落，及經濟增長
在地區之間出現分化的態勢，第4季經濟下行壓力仍巨大。國信證券宏觀研究員董德志認
為，一方面，金融業拖累經濟增速第3季並不會很明顯，將集中體現在今年第4季至明年第
2季。第3季股市成交增速約220%，預計第4季會降至20%，明年1、2季度負增長。另一方面
，工業無亮點，預計可能維持低位徘徊，投資增速則快速下滑，製造業、房地產、基建3
大投資增速均有所回落，政府通過基建大幅拉升投資促進增長的預期落空。未來擴大基建
仍會是投資和增長的托底手段，但向上拉升的空間並不大。綜合來看，預計今年第4季中
國經濟可能繼續下滑，到明年第3季經濟方能企穩。
中國社科院財經戰略研究院課題組報告也指出，當前中國經濟去過剩產能、去泡沫、去槓
桿仍未完成，第四季度國內和國際經濟形勢更加嚴峻，國內經濟有「慣性下滑」的風險。
國際金融市場震盪劇烈，外部衝擊對中國經濟和金融穩定的影響不可低估。第四季度需更
加突出防禦性宏觀政策，以防範經濟金融風險。進一步實施積極有效的財政政策和穩健靈
活的貨幣政策，特別是促進投資穩定增長，防止經濟「硬着陸」。
有分析指出，未來一段時間，中國經濟原有增長模式將繼續萎縮，新的動力正在形成，但
這些動力是分散的、脆弱的，且體量小，對沖原有動力的能力有限。因此，在產能過剩徹
底出清之前，中國經濟增速可能會進一步下滑，預計2015年維持在7%左右，2016年經濟增
長目標則將下移至6.5%左右。
在宏觀政策方面，多數行業產能過剩嚴重，即使採用大規模的刺激，也很難帶動民間投資
，因此，穩住底線和推動改革是宏觀政策的主要任務。財政政策方面，在做好過剩產業、
困難地區的民生安置工作基礎上，大力推進農村土地改革等結構性改革，實施結構性減稅
，激發經濟內需的動力。貨幣政策將視外匯佔款的減少情況繼續下調存款準備金率，總體
保持中性適度的貨幣政策環境。推進匯率市場化改革，擇機實現利率市場化和人民幣資本
項目可兌換，爭取人民幣早日加入SDR，以進一步提高金融資源配置效率。
《星島日報》報導，多家金融機構均認為，中國難以再現7%以上的增長。野村證券表示，
9月數據反映中國經濟轉弱壓力仍然較大，工業及投資雙雙減弱，預期未來2-3季經濟增長
將持續放緩。澳新銀行則估計，中國今季經濟增長有機會進一步放緩至6.5%。
此外，國務院總理李克強表示，今年在世界經濟低迷和金融市場動盪的情況下，中國首3
季經濟增長仍達6.9%，保持在約7%左右，就業比較充分，其中大眾創業、萬眾創新（雙創
）起了重要支撐作用。 官媒《人民日報》亦在數據公布前刊出文章指，沒有必要為部分
經濟指標短期波動而恐慌，並強調經濟企穩向好的趨勢未變。
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圖片來源：香港明報
4.完整新聞連結 (或短網址):
http://goo.gl/g3viKN
5.備註:
大陸經濟差 我放款中資年增188億
https://anntw.com/articles/20151020-CVig
去年曾發生合作金庫參與中資索力企業的無擔保聯合貸款，產生3億元呆帳無法回收，因
此外界對公股行庫放款風險也特別注意。張盛和指出，合計八大行庫授信、投資、資金拆
存等全體曝險，占總淨值比重來看，平均為0.68%，對中資企業放款也僅占放款總額不到
1%，風險仍相當低。
財政部資料指出，至今年9月底為止，八大公股行庫對232件中資企業放款共693.32億新台
幣，較去年同期新增188億元，成長37.35%。
放款金額前五大分別為兆豐金的130億元、彰化銀111億元、第一銀102億元、
台灣銀的91.45億元及華南銀的87.2億元；若以平均每件放款金額來看，
台灣銀行以每件5億元最高。