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太陽能廠天威英利陷窘境、恐為下一家倒債陸企？
MoneyDJ新聞 2015-09-30 16:40:35 記者 陳苓 報導
中國企業債務違約可能再添一樁，太陽能業者「保定天威英利新能源」(Baoding
Tianwei Yingli New Energy Resources、簡稱天威英利)，似乎將步上兩大股東後塵，可
能無法如期償付債務。
彭博社30日報導，天威英利人民幣10.57億元的債券本金和利息10月13日到期，該公司虧
損連連，表示不確定能否償還債務，正在籌錢尋求解決之道。天威英利2012年損失人民幣
6.32億元、2013年虧損人民幣4.48億元、2014年賠掉人民幣3.25億元。國泰君安證券債券
分析師Zhang Li指出，天威英利很可能倒債，中國經濟放緩，今年許多業者都面臨困境。
天威英利的兩大股東都無力出手相救，分別是太陽能面板製造商英利綠色能源(Yingli
Green Energy Holding)和保定天威集團。英利持有天威英利的74%股權，英利迄今市值已
跌掉2/3，早在5月就坦承債務沉重，能否繼續營運出現重大疑慮。保定天威旗下企業持有
天威英利26%股權，保定天威在4月債務違約，成了中國首家倒債的國營企業。
彭博社7日報導，英利8月表示，生產成本提高、價格下滑、產能利用率低，第二季毛利在
7~8%之間，較前期減半。這與該公司6月的樂觀預估有著天壤之別，當時財務長王亦逾還
說，Q2毛利僅「略低」於Q1，產能利用會逐步提高。4日為止，該公司市值為1.32億美元
。Q1財報顯示，該公司持有現金部位為3.98億美元，長短債達23.1億美元。從債務、產能
利用率和毛利率看來，英利陷入大麻煩。
RBC Capital Markets分析師Mahesh Sanganeria指出，當債務遠超過公司市值時，可說沒
有剩餘價值，目前該公司幾乎是債務人所有，可能需要債務重整才能生存。他說英利比同
業更勇於舉債，搶奪市佔，太陽能業進入門檻低，當時毛利率高達30%，看似利潤豐厚，
不過人們忘了世事多變，不會一直如此。英利拼命舉債，一度晉身太陽能面板霸主，還砸
錢行銷，花大錢贊助巴西世足賽。太陽能板稱王似乎是詛咒，不只英利慘兮兮，先前的太
陽能一哥無錫尚德破產重整、無錫尚德之前的太陽能王者